不怕耐吉、爱迪达！这款跑鞋爆红 他一口气买770双竟成推手

HOKA跑鞋掳获户外运动爱好者，替母公司赚得荷包满满。（示意图/达志影像/shutterstock）

制鞋精品化 休闲鞋时尚风。(图/先探投资周刊提供)

由超马爱好者创立Hoka运动跑鞋，耐用、舒适和带有简约色彩时尚风，掳获全球户外运动爱好者的心；过去一年，Hoka销售大成长，替母公司赚得荷包满满。

全球万物齐涨、通膨压力罩顶之际，消费者购物往往斤斤计较，避免在荷包缩水后还买到不合适的用品，造成运动用品业惨澹经营，连耐吉、爱迪达等全球知名品牌的股价也都表现黯淡。不过，这几年运动用品产业吹进简约时尚风，近两年在户外用品受到消费者喜爱的Hoka，母公司德克斯(Deckers Outdoors)在二四会计年度第一季（三∼六月）缴出单季ＥＰＳ二．四一美元，预估本会计年度全年ＥＰＳ超过二二美元。强劲的业绩表现，让Deckers Outdoors今年最高股价创下五六五．五五美元。

从Deckers Outdoors的营收比重来看，共有Hoka、UGG、Teva、Sanuk四种品牌，前三个品牌以户外鞋、凉鞋和休闲鞋为主，Sanuk品牌以瑜伽垫和beer sandal collections等产品。其中，Hoka上季营收四．二一亿美元，营收占比六二．二％。若以品牌营收成长性来看，Hoka上季营收年增率达二七％。相较于其他产品营收均年减来看，Hoka这个品牌贡献母公司最大。也是市场给予Deckers Outdoors本益比达二四．五六倍的理由。

Hoka创办人超马选手出身

Hoka这个品牌是由法国人Jean-Luc Diard和Nicolas Mermoud在二○○九年创立，这两人是越野运动的爱好者，更是超马好手，品牌诞生在阿尔卑斯山麓。他们原本在越野和登山鞋品牌Salomn工作，后来自行创业Hoka。研发出适合户外运动者舒适、厚底耐穿特性的跑步鞋，是他们心中的使命，终于创造出Hoka这个品牌。如果不是这两位创办人本身就是超马的爱好者，也不见得能研发出合适这类运动的运动鞋款。疫情过后经济解封，大家开始往户外跑，Hoka逐渐被发掘它的耐穿与舒适特性，成为这两年户外休闲鞋的新宠。Hoka有多种鞋款，最高等级的鞋款适用于极限运动、超跑、攀登、健走等需要耐磨运动的跑步鞋款，该品牌也有平价版的休闲鞋款，像需要长时间站立的医护人员、卖场店员等族群也逐渐被Hoka给收服。

Hoka创立之初也不是马上大红大紫，曾经历一段营运低潮，一年亏损超过一千万美元。好在耐用好穿的鞋款总是会被消费者发现，才逐渐在法国、德国及瑞士等高山国家打开品牌知名度。二○一○年一位居住在科罗拉多州的跑者在欧洲商展看到Hoka这个品牌，也发现鞋款的特性，一口气买了七七○双鞋子拿回美国转卖。Hoka就这样打进美国市场，并在极短的时间内成为美国运动员鞋柜上必备的鞋种。

Hoka打入美国市场

相较于耐吉、爱迪达等全球一线运动鞋制造商的知名度，Hoka的名气或许没有他们响亮，但在最高等级的户外极限运动产品有很好的口碑，Hoka对母公司的获利贡献度极高。随着Hoka在美国市场发光发热，二○一二年被美国户外鞋类制造公司Deckers Outdoors收购。在美国市场发展十多年后，Hoka这个品牌让母公司过去三年在美国市场的营收年成长率维持两成以上的表现，以Deckers Outdoors二○二三会计年度的三六亿美元总营收当中，美国市场就占了二五亿美元，其他欧洲和亚洲等地国际市场营收则为十二亿美元。而Hoka就贡献母公司十四．二亿美元的营收，营收占比达四成。过去两季，Hoka对母公司营收占比贡献度分别成长到五○．二％和六二．二％，可见得Hoka在市场上的成长力道相当可观，名副其实的金鸡母。

Deckers Outdoors执行长David Poewe指出，在截至二○二三会计年度为止，Hoka连续四个会计年度的成长性超过五成。对母公司来说，UGG品牌过去一直是营收占比最大的品牌，直到最近两季，Hoka强劲的营收成长力道，正式超越UGG成为Deckers Outdoors旗下最大品牌。再者。如果没有Hoka这个品牌，Deckers Outdoors也不太可能有当前的高股价和享有比其他同业较高的本益比空间，凸显市场看好他们的成长性。（全文未完）

全文及图表请见《先探投资周刊2269期精彩当期内文转载》

《先探投资周刊2269期》