不只纬创靠纬颖赚饱饱！这3家AI厂养超狂小金鸡一飞冲天

小金鸡一飞冲天，神云、云达、技钢的启示。(图/先探投资周刊提供)

市场关注AI伺服器代工的获利能力，而第三季的季报正好可以把这些藏在母公司底下的AI小金鸡，完整检视营收与获利的最好机会。

今年上半年，ＡＩ题材红透半边天，凡是与ＡＩ挂上钩的族群或个股，多可见股价反映利多而走出一波涨势，这也是支撑台股维持相对强势的一大主因。根据研调机构集邦科技（TrendForce）报告来看，ＡＩ伺服器及ＡＩ晶片需求同步看涨，预估二三年ＡＩ伺服器（包含搭载GPU、FPGA、ASIC等）出货量近一二○万台，年增三八．四％，占整体伺服器出货量近九％，至二六年将占十五％。整体二二到二六年ＡＩ伺服器出货量年复合成长率为二九％；而ＡＩ晶片二三年出货量将成长四六％。

可见，虽ＡＩ概念股近来熄火，但产业长线发展趋势不变。而台湾的强项在于硬体制造方面，又以ＡＩ伺服器供应链最受瞩目，包括ＡＩ晶片、ＯＤＭ组装、ＩＰ矽智财、ＨＰＣ高速传输、散热等产业链均是投资主轴。而在各产业中，若伺服器占比高或者更具竞争优势的个股，则相对容易受到市场资金的追捧。

纬创母以子贵

像是被视为ＡＩ指标股之一的纬创　从今年初至高点一六一．五元，涨幅一度超过四．五倍，主要受惠其为辉达（Nvidia）DGX L10系统以及HGX准系统（L6）的主力甚至可以说是独家供应商。在三月的法说会上，纬创就提及公司早在一七年就投入ＡＩ硬体，包括ＧＰＵ伺服器、ＧＰＵ加速卡等，因此当更多ＡＩ应用发生时，纬创已站在相对有利的位置，这也是纬创今年大跃进的关键。

事实上，纬创近年多因旗下云端资料中心供应商纬颖这只小金鸡，「母以子贵」受到法人青睐，且纬颖目前更有高达五成业务都与ＡＩ有关。回顾二○一二年，由于当时资料中心客户如Meta、微软等大厂开始跳过惠普、戴尔等品牌商，转而到台湾找供应商、向纬创下单，但这样一来，纬颖做的是「客户的客户的生意」，导致公司跟客户间的冲突变大，因此当时纬创便决定将资料中心业务切割，成立纬颖。此后，纬创替品牌商代工伺服器，而纬颖则直接帮用户端设计需要的伺服器。自分割出来后，纬颖业绩快速成长，二二年全年ＥＰＳ更大赚超过八个股本；且在一九年挂牌后，纬颖股价同样扶摇直上，名列「千金股」一员。

目前市场上将伺服器业务切割成独立公司，并成功孵化小金鸡的集团，纬创、纬颖无疑是最具代表性的。而法人也指出，二四年纬创ＡＩ伺服器业绩有望达五○○到六○○亿元，加计传统云端伺服器则上探千亿大关，若合并旗下纬颖，业绩则更将突破四○○○亿元；换言之，纬创合并纬颖的伺服器总营收，明年即可望站上四成比重，向五成迈进。

除了纬创、纬颖之外，值得留意的还有神达及旗下的神云、广达及旗下的云达，乃至于今年初从技嘉网通事业群独立出来的技钢，尽管这三家子公司并未进入资本市场，但在这波ＡＩ大浪潮中也都相当有看头。（全文未完）

全文及图表请见《先探投资周刊2270期精彩当期内文转载》

《先探投资周刊2270期》