财务报表分析局限多，如何实现有价值的分析？| 财智干货

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在财务职能转型升级成为主流的当下，财务分析成为财务人不可或缺的核心技能。而财务报表作为企业会计信息披露的重要载体，是财务分析的主要对象之一。不论对于经营管理者、财务人还是外部投资人而言，掌握财务报表分析的方法，对于合理决策、支撑业务、投资配置等都将发挥重要的价值。

财务报表分析的核心是将报表数据转换为对决策有价值的信息，它通常包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析等四个维度。

财务报表分析的局限性

财务报表分析构成了财务分析最关键的领域之一，在股票投资领域，财务报表分析的价值更被摆在极为重要的位置。但财务报表作为企业财务状况、经营成果、现金流量的整体反映，其在信息披露的客观性、及时性、可靠性、可比性等方面，都存在着诸多局限，这导致了财务报表分析的片面性和滞后性，不能很好地实现对决策的支撑作用。

首先，财务报表本身在信息披露方面存在一定的固有局限。由于财务报表是企业会计工作的产物，而企业的会计工作往往都会受到来自会计环境、会计战略、管理者等方面的影响。

会计环境包括会计规范、税务与会计的关系、外部审计、会计争端处理的法律系统、资本市场结构、公司治理结构等。这些因素是决定企业会计系统质量的外部因素。企业会计战略是企业根据环境和经营目标作出的主观选择，包括会计政策、会计估计、补充披露、报告格式的选择。例如不同企业的管理层对于会计政策的不同选择，导致财务报表横向的信息可比性降低。

由于上述两方面原因，财务报表信息披露存在如下局限性：财务报表没有披露企业的全部信息，管理层拥有更多的信息，披露的只是其中的一部分。此外，已经披露的财务信息也可能存在会计估计误差，而不是真实情况的全面准确计量。

其次，会计核算本身也具有一定的局限。例如在依赖财务报表分析判断一家互联网企业的价值时，其海量的数据资产本身具有巨大的价值，但由于当前数据要素没有形成标准化的会计计量方法列入报表当中，使得报表使用者无法对数据资产的价值进行估量和分析，从而影响了财务报表分析的客观性。

第三，财务报表信息存在滞后性。财务报表按照一定的会计期间进行披露，尤其对于年度报告而言，往往需要2-4个月的时间才能披露，同时财报本身反映的就是过去的数据，导致其对决策支持的及时性大大降低。

第四，财务报表信息的可靠性是有效财务报表分析的基础，只有依据规范、可靠、没有虚假陈述的财务报表，才能得出正确的分析结论。对于企业外部的报表使用者而言，管理层出于业绩压力实施舞弊的事项频发，注册会计师也不能完全保证财务报表不存在错报和漏报，这给财务报表分析的有效性带来了挑战。

这就需要外部分析人员关注财务报表的可靠性，对可能存在的问题保持警觉，通过更细致的考察或获取其他有关信息，对财务报表信息的可靠性作出判断。例如可能预示财务报表可靠性存疑的常见信号包括：财务报告不规范、数据异常无合理解释、关联方交易异常、资本利得金额大、审计报告异常等。

如何实现有价值的财务报表分析

财务报表分析对于经营管理、投资决策有着不可替代的重要作用，而其本身又存在诸多的局限性，如何做好财务报表分析并真正发挥其价值成为财务管理者、投资者一直致力于解决的问题。

首先，财务报表分析要建立全局意识。这是由于很多会计科目、数据之间都是存在勾稽关系、彼此关联的，不能孤立地看待，因此需要联系起来进行分析。而报表之间也存在着密切的关联，如资产负债结构的合理性需要通过利润表分析进行验证，现金流量表能够为利润表中的信息提供支撑。

其次要选择有效的分析方法。财务报表分析的方法有很多，如比较分析法、因素分析法等，使用者可以根据分析目的选用不同的分析方法，或将多种方法综合使用，以获取更全面的信息。

比较分析法通过对可比数据进行对比揭示数据趋势或差异，按比较对象分为与历史数据比较的趋势分析、与同类企业比较的横向分析、与计划预算比较的预算差异分析等。

从比较分析的对象来看，包括对会计要素总量、结构百分比等。如对总资产、净资产、净利润等会计要素总量进行时间序列分析，以研究要素的变化趋势看其增长潜力。结构百分比分析通过把财务报表转换成结构百分比报表，在对百分比变动情况分析的基础上，发现占比不合理的项目，以揭示进一步分析的方向。

财务比率分析法，通过各财务指标之间的数量关系反映它们的内在联系。由于财务比率具有较好的可比性，因此常用于比较分析。杜邦分析法是最常见的财务比率分析体系，它利用各主要财务比率间的内在联系，对公司财务状况和经营成果进行综合评价。

实践中很多财务分析过度依赖财务比率指标，而忽视业务实质，导致财务分析的流于形式，实用价值不强。财务分析的本质要回归到业务中，好的财务分析不仅要分析公司业务存在的现实问题，还要能够从管理的整体视角出发，提出切实可行的解决方案。

因素分析法（又称为连环替代法），将财务指标分解为可量化的因素，依据财务指标与驱动因素间的关系逐次进行各因素的替代，从而确定各因素对指标的影响程度。在使用因素分析法时，要特别注意因素分解的关联性，根据财务指标的内在逻辑关系建立与各因素间的函数关系模型，同时也要关注因素替代的顺序性、顺序替代的连环性、计算结果的假定性等。

最后，财务报表分析要关注信息的比较基础问题。在在比较分析时，通常涉及到对同业数据、企业历史数据、计划预算数据等比较的参照标准选择。例如进行横向比较时，需要使用同业标准，选同行业一组有代表性的企业求平均数作为同业标准,可能比整个行业的平均数更有可比性。趋势分析应以本企业历史数据为比较基础历史数据代表过去，并不代表合理性。

再比如，当企业的经营环境发生变化，导致本年比上年利润提高了，未必表明企业销售业绩已经达到更高的水平，甚至未必说明管理有了改进。总之，对比较基础本身要准确理解，并且要有限定地使用分析结论，避免简单化和绝对化。

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