财讯／王雪红关键3错 宏达电0.1元危机
文／朱致宜
前言：宏达电今年第一季每股税后盈余竟然只剩下0.1元、外资直言「跟赔钱没两样」。0.1元这个惊人的数字，其实在提醒投资人──宏达电的危机还没结束！宏达电究竟犯了什么错？王雪红是不是还欠投资人一个交代呢？
四月三日，美国矽谷，宏达电执行长周永明与脸书创办人祖克柏一同登台，发表世界上第一支搭载脸书软体的手机。这是宏达电继与谷歌合作后，好不容易再次夺回「世界首发」的新起点。
五天之后，四月八日，位于新北市新店的宏达电总部在这一天发布今年第一季财报。结果，财测再度失准，营收只有四十二亿元，比去年同期大跌三七％，税后净利只有八千五百万元，每股税后盈余只剩下○．一元，创下史上最低纪录。
短短几天，宏达电的内部气氛上冲下洗，如洗三温暖，又骤然冻结；仿佛是近五年来宏达电发展的缩影。
二○○七年，宏达电抢下智慧型手机滩头堡，代表Android阵营直接单挑iPhone。二○一一年，宏达电股价登顶冲破千元，第三度荣登股王。隔年，董事长王雪红与其夫婿陈文琦以六十八亿美元的财产成为台湾首富；宏达电更风光入围全球百大品牌，成为台湾发展品牌之路的新典范。当时的王雪红面子、里子都有，似乎也成功洗刷了外界对她经营威盛留下的负面印象。
没想到，才短短一年半的时间，宏达电市值蒸发九千多亿元；几度试图反攻、却依然瘫软在泥淖之中，让不少过去以公司为家的元老战将不胜唏嘘。
「不意外，没亏钱就不错了。」虽然很清楚宏达电正在力图振作的阵痛期，但是，巴克莱资本科技产业分析师盖欣山仍然长叹一口气说：「去年宏达电真的犯下太多致命错误了。」
身为公司负责人，王雪红到底做错了什么事，让宏达电挑战三星之路走得这么艰辛？
大多数外资对于宏达电难看的财报数字并不意外，他们早在一个月前就陆续调降宏达电评等。因为，宏达电二月在英国盛大发表的旗舰机「新hTC ONE」，果然如众人所担心地──因供应链供货不及而延迟出货。
这次出包的供应商是香港公司──爱佩仪(APP)。宏达电执行长周永明敢在发表会上挑战传统观念强调「高画素不等于好相机」，就是因为爱佩仪独家供应相机光学模组中的音圈马达(VCM)。宏达电是爱佩仪第一家手机客户，如此未经磨合的初体验，面对百万订单果然「卡弹」，成为宏达电延迟出货的关键失误。
出货延迟，反映出王雪红在经营上所犯的第一个错误──这家公司的执行力跟不上决策速度。发表之初，爱佩仪就有量产困难，但宏达电未在第一时间就分散风险采用第二供应商，也在发表会之后才陆续派工程师到爱佩仪深圳工厂协助，据说四月才有数百名人员大量进驻。虽然宏达电不愿证实派员协助供应商的确切时间点为何，但，麦格里证券不留情地指出，供货要到五月才能完全恢复正常，「让消费者等待，等于赔钱。」
「这样的问题不是第一次发生，去年底的蝴蝶机也曾有相同情况。」盖欣山说，宏达电在供应商面前喊水会结冻的势头已非两年前可比拟。二○一二年底，宏达电临时决定把日本热卖机种蝴蝶机拉到台湾贩售，结果，市场反应很好，但根本拿不到货。「你去问宏达电、蝴蝶机本来有没有要在台湾卖？」一位今年年初为了抢货而头痛不已的通路高层看着钞票从眼前飞走，更是气得不得了，大骂宏达电在蝴蝶机最缺货的时候，桃园工厂却老神在在停工三天进行例行年度盘点，让通路戴着钢盔被消费者骂臭头。
一位曾获得宏达电处长级聘任的业界人士说，面试时，高阶主管很明白地说：「这家公司的高层策略常有改变，到职前请有心理准备。」这个提醒很中肯，一二年初，宏达电改变以往的机海策略聚焦旗舰机种，企图替品牌扬名立威，但如此重大的策略调整却没有做好充分准备，从那时起，凡高阶旗舰机种总会有量产问题。
留不住人才 洋将水土不服、开朝老臣求去
「这家公司的设计部门和生产部门像是活在不同世界，」一位不愿具名的产业分析师说，宏达电设计的手机因策略调整而被迫采用良率不高的零件，太过大胆。一位专业人士分析说，宏达电以往的机海策略备料的思惟，与专注旗舰机种的备料方式就是不一样，如果没有做好事先完成生产、供应链管理一并到位的准备，肯定会出问题，因为再好的产品，如果无法量产都是一场美丽泡沫；「手机是消费性产品，不是艺术品。」他强调。
「抛弃机海战术是对的，但公司执行力要够，策略才能奏效。」研究机构顾能产业分析师吕俊宽表示。深入探究执行力不彰原因，会发现宏达电的人力流动速度太快，经验无法传承累积是一大致命伤。（本文节录自423期财讯双周刊）