蔡鎮宇要同時收購安泰和京城銀？ 投行圈認為要闖過三關

市场传出前国泰金副董蔡镇宇想一次收购京城银与安泰银行。图/本报资料照片

市场传出前国泰金控副董事长蔡镇宇要同时收购安泰和京城银行，并且已接触金管会争取同意，对此，银行局今日上午已表示，迄今尚未与蔡镇宇有任何接触，投行圈则认为，蔡镇宇要收购两家银行，难度很高：「至少得过三关」。

首先，第一关是蔡镇宇目前旗下并未有金控、银行，金管会所期待的并购、市场金融机构减少，是希望能透过金控并银行，或银行并银行的方式来进行，蔡镇宇只有自身和其投资公司，并没有作为合并主体的金控或银行，他所提出的构想也是前所未见。同时倘若是金控并银行，或银行并银行，要是中间有任何的状况，金管会还有可以究责的主体，亦即合并方的金控或银行，但若蔡镇宇「单枪匹马」前来，若一旦出事只能究责大股东，成为管理上的盲点。

其次，金融并购和公开收购，最重要的二大问题，一是具有控制性股权，亦即持股25%以上，另一个则是半年内若持有20%以上的股权，就必须发动公开收购。这二个条件，投行圈人士认为，蔡镇宇绝对有足够的财力可符合，包括他手中的资产，也可以再拿去银行质借取得更多收购的资金，同时收购400、500亿的资金不是问题。

但重点是相关的经营计划、员工安置及结算方案，能否得到金管会或是被并方的认同，尤其是蔡镇宇长年来并未实际经营银行，虽然早年他是国泰金副董事长，另外也曾持股台中商银并曾任副董事长，但金管会会非常深入考虑包括经营实绩、历练。更何况京城银行的并购先前已和多家金控谈判多时，最有代表性的就是中信金和永丰金，但迄今未有结果，除了成交价，员工安置及结算的费用谈判也是重点，这些困难，蔡镇宇不见得能突破。

其三，蔡镇宇虽然早已将国泰金股权卖出给胞兄即国泰金控董事长蔡宏图，应该没有「金金分离」问题，但毕竟他出身国泰金控蔡家，金管会是否会允许蔡镇宇用这种高度「创新」的方式，一口气拿下两家银行并且合并，也会考虑到社会观感的问题。

正因为上述的三大理由，使投行圈人士认为，蔡镇宇想一举收购京城银、安泰银两家银行的计划，实际执行难度极高。至于手上不动产众多的蔡镇宇为何想重返金融业？一般推测最主要是看到国内多家不动产业者同时拥有金融业这种「金融加地产」结合的成功经验，尤以国泰金、富邦金两大金控集团最具代表性，但能否成局，上述三大挑战使他面临极大的考验。

或许正因为这些现存的问题，相关消息传出之后，安泰银今日股价小涨0.2元，并未受到太大激励，京城银股价更反而下跌，今日早盘最低来到62.7元，市场反应可说是相对冷淡。

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