操盘心法-AI驱动未来成长 光通讯厂可期

加权指数1131014(日线图)

经济数据观察:台湾9月的出口表现持续亮眼,已连续第11个月成长,并创下历年同月的新高纪录。然而,尽管整体数据令人振奋,但增幅仍不如市场预期,主要受到油品及塑化产品外销疲弱的影响。这一现象反映出台湾出口结构中传统产业面临的挑战,但展望未来台湾的出口前景依然乐观,尤其在高科技产业的带动下,呈现出强劲的成长潜力。

根据S&P Global台湾制造业PMI的数据显示,新增出口业务已连续四个月扩张,外销订单金额动向指数也连续五个月扩张。这些指标表明,尽管国际地缘政治局势及美中科技纷争等不确定因素依然存在,市场对台湾产品需求仍保持稳定增长。此外,随着通膨逐渐稳定及联准会进入降息循环,预计将有助于缓解中小企业对成本担忧,并支持后续的资本支出,预期10月出口年增率将维持温和稳健的成长态势。

产业观察:在5G、AI和物联网技术快速发展的推动下,对数据传输和处理的需求日益增长。台系光通讯业者正积极布局800G以上的光通讯市场,预计在2025年800G将成为市场主流后,未来将逐步推进至1.6T及更高的规格。这一趋势推升了矽光子技术的潜力,成为业界关注的焦点。

AI伺服器需求的持续升温,为台湾的科技产业注入新的动能。尽管NVIDIA的Blackwell GPU因光罩设计修改而推迟至第四季中旬量产,但市场对Hopper架构的需求不断增长,第四季H100/H200 GPU订单不减反增,降规版H20 GPU订单也持续上修。这些情况同步带动美系CSP客户对400G Switch交换机,以及亚马逊的AI加速卡等需求持续增长,部分网通厂第四季订单量有望达到双位数成长。

长期而言,台湾网通厂商受惠于多项政策优势,包括BEAD法案、FWA渗透率提升、WiFi 7和5G升级潮,以及光进铜退趋势带来的GPON转换需求。此外,印度基础建设投资力道加大,这些因素都将在2025年引领网通产业反转向上。

随着年底假期消费旺季的临近,尽管苹果iPhone 16系列初期销售略逊预期,随着10月Apple Intelligence功能的启用,有望加速换机周期,大陆Android品牌第四季也陆续推出新品,这些新款旗舰机持续导入AI并升级相机功能,在厂商普遍保守备货情况下,若销量优于预期,后续亦有望带动消费性电子库存回补潮。

操作策略:在选前震荡期间开始进行中长期布局,尤其应考虑加大对台湾高科技产业的投资,特别是半导体和人工智慧相关领域;这些产业受益于全球科技应用的快速扩展,并在5G、AI和物联网技术的推动下,需求持续增长。此外,光通讯市场的布局和矽光子技术的潜力值得关注,尤其是随着去中化效应提升台湾厂商市占率。尽管地缘政治风险存在,但非大陆供应链的扩大为台湾企业提供新的机遇;长期来看,政策支持和基础设施升级将进一步推动网通产业的成长。