操盘心法－川普续干扰市场 看好AI、高殖利率股

加权指数1140512(日线图)

市场观察：英国与美国签署贸易协议，也是总统川普宣布对等关税后，首度与其他国家达成协议；对台湾而言，美国对半导体进口的关税政策即将开牌，市场过度保守看待，若届时可比市场预期来得低，将会是正面讯号。

美国正在与各国谈判，川普的发言成为市场最大的不确定性。从4月以来的措施与动作可看出，川普先是施压联准会启动降息，发现鲍尔并不理睬后，再提出企业减税、撤销AI晶片三级管制等利多激励市场，政策面乐观下，可激励股市向上，但上涨空间有限，不宜追高。

新台币上周急升，确实对企业获利造成压力，但只要能稳定在28至32新台币兑1美元区，影响性都可评估；关税递延引发的急单效应，预期将抵销部分负面影响，且台股AI供应链族群目前评价偏低，仍具有投资机会。

盘势分析：尽管美股前一个交易日涨跌互见，但美国与中国会谈取得进展，台股12日走势在权值股点火下开高走高收在21,129点上涨214点，但因半导体关税尚未出炉，市场对其持保守心态。近一周资金偏好食品、电机机械、航运、电脑周边等族群，接下来将进入除权息旺季，研判高殖利率、具成长性、近期跌深的族群，将受资金青睐。

操作建议：上市柜公司大多采取自然避险措施，汇率波动将依公司大小与产业类别而有所不同。电子产业公司普遍都会受到汇损影响，但由于第二季进入关税豁免期间，将出现明显的急单效应，另先前AI晶片递延效应也预计在第二季开始明显出货，将显著挹注相关公司业绩。

对外销为主的传产企业，也将遭遇汇损问题，加上关税的不确定性高，获利下修风险持续存在；目前具有成长性的产业如成衣、制鞋、工具机等，其评价都已回落至历史区间下缘，长线价值浮现，布局仍以长线具竞争力的产业及个股为主。

目前投资气氛有利于不受升值影响的内需、零售、资产等相关族群，但基本上新台币升值对其业绩实质帮助有限；就基本面而言，航空旅游、汽车进口等族群更能够受惠。

新台币升值对航空类股影响较低，尤其是客运为主的航空类股，新台币升值将激励旅游淤需求，成本上，航空公司皆以美元支付油料成长，毛利率可望扩张；而汽车产业，则有望受惠降低汽车的进口成本。整体来看，偏多看待第二季行情，相对看好AI族群，以及航空、散装、金融、制鞋、纺织等类股。