操盘心法－美将启动降息循环 台积仍是全村希望

加权指数1130910(日线图)

经济事件分析：CPI降温已是趋势，数字可能会从2.9％降至2.26％，但因就业市场结构转弱，美国民间就业新增人数来到2021年1月来新低点，民间企业裁员人数来到5个月新高，劳动市场仍处于降温趋势，因此市场预期美国联准会在9月虽仅会降息1码，但预期到2025年年中利率将至少降至3％，过去一周美国债市流入金额高达96.71亿美元，近日有创纪录数量的蓝筹公司涌入美国公司债，包含福特汽车信贷等29家公司，预期这些公司将发行约1,250亿美元债券，降息循环应可确定。

产业变动分析：iPhone16换机潮一直被期待，发表会被评无聊，但14亿用户仍期待有换机潮。有更大萤幕6.3吋、6.9吋，传采边框缩减技术BRS缩减底部的边框，将内部铜线卷起更紧凑在一起达成缩减目标，也传面板采微透镜技术，微透镜技术可减少内部反射、增加面板感知及亮度，解析度是iPhone 14 的4倍。

A18图形处理器GPU比前一代快40％、电力所需少 35％，传AI NPU约45TOPS是目前AI边缘运算最强者，AI算力应有28％的提升。传望远镜头采四棱镜折叠设计，超级远摄相机用于体育、野生动物很棒，创造及柔度极佳背景，超广角镜头4,800万画素，可在低光下捕捉更多光线。另有反反射涂层技术可减少炫光、鬼影现象，这些传言仍待日后报导来证实，右下侧有补捉按钮取代放大、缩小启动录影功能，由于初起只有英文版，销售量可能会受限。

盘势分析及选股：过去32年统计9月下跌机率较大，平均跌幅约2.46％，目前9月仍陷入整理格局，科技股近日利空不断如辉达、美超微、博通、艾斯摩尔等，需更多利多刺激信心，市场投机气氛降低，如比特币价格近期大幅回落，显示市场投机氛围消退，犹待台积电、辉达、特斯拉等人气股带头冲。

台积电估因客户需求殷切大幅调高资本支出，2025估由350提高至400亿美元，知名分析师陆行之高喊会有重复下单疑虑不要上当，在2021年成熟制程订单非常强劲，当时发生新冠疫情，多半在家远距离办公，NB需求强劲，电源管理IC需求强劲矽力*-KY股价大涨至5,490元、音效IC一颗难求瑞昱也大涨至621元，之后在第四季有元宇宙、低轨道卫星等热潮，在大量订单下，台积电将资本支出由170亿增至363亿美元。

但之后真的发生重复下单致使库存大增，由86天增至153天，但台积电CoWoS制程由现在的月产能大约是1.7万片至明年达6.5万片，目前Intel委由台积电设计代工去年仅31亿美元、今年预估可上看68亿美元，明年更有机会达到110亿美元，目前台积电营运还是火热阶段 。