操盘心法－题材百花齐放 但修正压力接近

加权指数 1120609(日线图)

盘势分析：本周以加拿大央行意外升息1码后座力最大，加拿大第一季GDP年增率3.1％，经济表现强于央行预期，就业市场需求强劲，升息但房地产活动仍强，4月CPI回升至4.4％，是十个月以来首次回升，主因是商品与服务价格上涨及去年高基期因素，尽管加拿大央行估夏季CPI将放缓至3％，但仍紧缩升息宣示继续打压通膨。

FedWatch对美国联准会（Fed）6月15日FOMC会议暂停升息机率，从78％下降至68％，尽管Fed已经预告鹰式暂缓升息，但市场预期6月升息机率仍回升到32％。须留意7月26日FOMC恢复升息1码机率达51％，6月15日利率不变已不是利多，在7月26日利空出尽前，股市可能进入三至四周的修正。

巴菲特再度示范长期投资威力，2020年3月巴菲特买入日本五大商社股票引起全球关注，2022年日圆贬值及原物料运费高涨，日本企业将制造据点移回日本保障「品质」。日本体会投资大陆降低生产成本对日本经济负面冲击达30年，只有持续投资日本才能稳定经济、产业供应链创造就业恢复社会活力，台日经济发展过程高度相似，美中对抗激烈，台湾及日本获得新活力。

台积电董事长刘德音表示「前景十分光明」，生成式AI需求增加订单涌现，明年迎接下波成长；总裁魏哲家指出第二季将跨过景气循环业绩周期低点，下半年业绩优于上半年，2、3奈米和新世代1.4奈米都在台湾设厂，2022年高效能运算HPC生意超过手机，AI应用都在资料中心，未来将拓展至PC、物联网、车用等领域。

大陆地方债务危机进入新阶段，新总理要检讨前任总理任内亮丽经济数据正确性，媒体报导指出大陆地方债务恐成为亚洲今年最大的金融风险，疫情造成地方政府支出庞大，近年又无法卖地给房地产业，大陆推动的「一带一路」则面临呆帐问题，建商财务压力、青年失业率、外企出走等变数多，光靠银行降息或高层信心喊话很难力挽狂澜。

投资策略：

指数自4月底15,579点上涨至7日的16,922点，共上涨1,343点，涨幅8.6％，中小型股涨幅普遍3成以上，5月下旬起补涨股当道，编织题材炒作价差显示短线过热。外资5月15日至6月7日买超台股2,064亿元，达「波段买超2,000亿元」警戒区，接下来会持续加码，拉高指数时同步放空期货，然后现货与期货同步杀出。

电子产业景气没有全面复苏，部分产业库存仍高，如被动元件标准品、矽晶圆等。AMD将于13日举行发表会，其中加速处理器APU「MI300」被视为挑战辉达H100晶片的代表，MI300已有微软、HP采用，明年将增加亚马逊、Google客户。AI趋势包括晶片、伺服器、散热等，其中下游组装族群成为盘面主流，成为本季台股最大惊奇。