操盘心法－掌握反弹行情 布局财报绩优股

加权指数1110815日线图

盘势分析：　第三季迄今，资金紧缩的趋势没有太大改变，但冲击最大的时期可能已经过去，美国芝加哥商业交易所的联邦基金利率期货显示，9月份Fed升息2码的机率为56％，而高于升息3码的机率为44％。

主要原因在于通膨再高有限，以具指标性的西德州轻原油为例，3月最高曾出现每桶130.5美元的高价随后反转，8月初最低来到每桶87.01美元，跌幅33.32％，全美汽油平均价格相较6月份的历史纪录5.016美元，跌幅也超过2成。

能源价格走低凸显出世界景气降温，国际货币基金（IMF）于上个月三度下修2022及2023年全球经济成长率预估，调降后分别为3.2％及2.9％，世界银行则是将今年全球经济成长率下修至2.9％，远低于1月推估的4.1％。

接下来的主要挑战是本栏先前一再提醒的「库存管理」，如PC品牌大厂华硕及代工厂广达、仁宝、纬创库存相较第一季增加，预估去化要到今年年底，如此一来，产业重回成长可能要到明年下半年的旺季。

市调机构集邦科技的报告也透露，不少关键零组件报价进入下行趋势，电视、显示器及笔电面板报价全面下滑，消费记忆体第三季价格恐将由原预期的8％至13％跌幅扩大为下跌13％至18％，第四季的价格还会再跌3％至8％，NAND Flash价格也是跌跌不休。

去化库存靠消费，惟因俄乌战事、通膨、疫情等影响，相关统计呈现矛盾，如美国8月密西根大学消费者信心指数初值为55.1，优于预估的52.5和前值51.5，但另一机构统计的7月份消费者信心指数却从6月份修正后的98.4降至95.7，创2021年2月以来最低。

其原因应是民众需求随着国际政经环境变化，对亟需削减存货的企业来说，降价求售或是最佳途径，而递延或降低拉货亦同步进行，本年旺季需求或将平淡。

操作建议：

基本面虽疲软，股市表现却强劲，美国那斯达克指数和费城半导体指数弹幅已经超过20％，符合华尔街定义的多头，先以强劲的中级反弹视之，台股则以加权指数是否能站稳季线为观察重点。

短线上，将持股提高至中水位，以7月营收和半年报优于预期的族群如网通、汽车零组件、储能、航太零组件、材料、工业电脑、金融、观光餐饮、零售通路等族群为主，但仍应保持警戒心，应注意停利（损）点的设立并确实执行。

中长期而言，可以台湾50、高股息、中小、ESG永续等指数型ETF分批逢低建立部位，做为下一波行情的基本持股。