操盘心法－中期修正 AI股静待筹码沉淀

加权指数1130422(日线图)

总经与盘势分析：台股面临多重利空，一为美国经济、通膨韧性足、美联准会不急于降息。近期美国公布3月非农就业数增长30.3万人、零售销售月增0.7％；另3月CPI月增0.4％，年增3.5％，高于2月的年增3.2％；核心CPI月增0.4％，年增3.8％，也高于市场预期，呈现连续三个月超标。

Fed官员也表示，Fed并不急于降低利率，经济数据将决定降息时机，目前货币政策处于良好的位置，其中，主席鲍尔谈论指出通膨缺乏进展，Fed维持高利率时间更久，美10年债殖利率逐步攀上4.69％的高点，市场对Fed降息时点延后至9月，高利率压抑股市评价，美股四大指数近期出现今年以来较大的修正幅度，纷纷跌破季线的位置，同步拖累台股。另一方面，以伊地缘风险加剧，地缘政治风险增温，金融市场避险情绪再起，黄金、美元成主角，股市等风险资产走弱，目前需观察是否冲突升温。

台股4月16日跳空跌逾500点，直接掼破20,000点整数关卡，接下来两个交易日反弹逾500点，主要是对台积电18日法说乐观预期，但台积电法说释出半导体成长率下修的看法，当日台积电大跌近5％，隔日又因以色列飞弹攻击伊朗境内，台股盘中出现史上首见的下跌1,000点走势，成交量暴增到逾7,000亿，市场多空厮杀激烈。

短线技术指标走弱，中线技术指标周KD呈现三个月以来的首度交叉向下，盘势进入整理势不可免。且上周五半导体设备厂ASML发展财报展望不佳后，美超微未公布初期财报，引发市场疑虑，导致美国科技股中的NVIDIA、美超微等AI股大跌，连带拖累台股相关AI股票，短期台股上档有压，下档支撑先看季线约19,250点。

投资建议：台积电法说释出科技业的看法，整体半导体经历更和缓和渐进的复苏，下修2024年全球半导体市场由原先年增超过10％，下降至成长10％，晶圆代工产业则由原先的年成长20％，下修到年增15％～18％，除AI需求依然相当强劲外，其他产业类别成长较预期缓慢，手机需求是缓慢复苏。

PC从谷底往上，但恢复速度慢，传统伺服器需求不冷也不热，IOT仍处低迷，车用市场仍在库存调整，并说台积电2024年AI营收将成长一倍，达到营收占比11％～13％，预期未来五年AI伺服器晶片将以50％的年复合成长率增加，AI产业趋势相当明确，在大盘修正的期间，可静待AI供应链股价落底时机再逢低买进。

NVIDIA在GTC大会中发表的新晶片架构Blackwell及新系统架构GB200，研调机构指出GB200出货量将占新晶片架构的4成～5成的比重，最直接受惠的次产业是水冷散热供应链，对于水冷散热系统中的CDU（液冷分配器）、CDM（分岐管）及QD（快取接头）需求都将大幅提升，整体水冷解决方案上看8万美元，成长性相当大。另台电强韧电网计划，及美国AI资料中心快速发展，用电量急遽增加，能源转型，电网汰旧换新需求迫切，相关重电设备厂商成长潜力看好，可等待筹码沉淀后再逢低进场。