《产业分析》制鞋业前3季弹跳 来亿赚逾1股本、志强5.78元

过去1年多的时间，制鞋业深陷客户调整库存阴霾，营运缺乏动能，今年各大国际品牌陆续复苏、美国决定降息，加上巴黎奥运助攻，制鞋业者营运步出谷底，订单开始渐渐回温，法人预期，制鞋业者下半年营运表现可望优于上半年。

新冠疫情冲击鞋类市场需求降低，据市调机构Statista统计，全球鞋类销售额在2020年、2021年明显下降，自2022年起重新回到正成长，各大运动品牌业者也花了1年多的时间来调整库存，到了今年才渐渐暂告一段落，预估今年全球鞋类市场规模将突破4,000亿美元，达4,129亿美元，年增3.6%。

制鞋股王来亿-KY受惠adidas、HOKA客户订单，第3季税后纯益7.98亿元，季减25.76%、年增71.03%，每股纯益3.2元。前3季税后纯益26.11亿元，年增2.38倍，每股纯益11.23元。来亿-KY第4季将进入传统旺季，adidas及HOKA需求强劲，将迎来全年最旺业绩表现。展望明年，受惠两大品牌客需求持续成长及越南厂区积极扩线生产、印尼厂区的新产能投产，业绩可期。

志强-KY前3季合并营收为台币132.4亿元，年增30%，营业毛利为28亿元，年增73.7%，税前净利为14.5亿元，年增186%，每股税后盈余为5.78元，年增199.5%。志强目前跑鞋订单逐渐增温，2024年相较2023年皆翻倍成长，预期未来将成为公司未来重要成长动能。而2026年有世界杯足球赛，未来足球鞋的业绩表现值得期待。

宝成前3季营收1954.20亿元，年增5.2%，营业净利达112.32亿元，年增110%，加上业外获利助攻，归属于本公司业主之税后净利为137.94亿元，年增30.4%，每股盈余则4.68元，赚赢2022及2023年全年水准，为同期次高纪录。

丰泰前3季营收656.02亿元、年增3.75%，自结税后纯益42.83亿元、年增17.82%，每股纯益4.34元。

钰齐-KY前3季营收102.23元，毛利率18.5%、年减0.7个百分点，税后纯益7.92亿元、年减44.8%，每股纯益达4.16元。钰齐-KY订单已看到12月，随着进入今年秋冬鞋款出货期、明年春夏鞋款第4季将陆续出货，加上新产能持续开出，营运可望步出谷底。钰齐印尼新厂面积达26公顷，第一期厂预计明年第2季投产试作，将为营运再添柴火。