《产业》乌俄战不停 Q2炼油利差爆喷出段

乌俄战争持续延烧，引爆出第二季炼油利差喷出段，台塑化炼油利差自1月的美金9.7元/桶扩大至5月的美金22.6元/桶，主要动力包括在战争环境下，欧盟及美国抵制俄罗斯炼油产品，俄罗斯炼油厂被迫在第二季减产173万桶/日，欧盟各国转而向东亚询购柴油；再者，随俄罗斯询得印度等国家增购原油，OSP下跌至6月的溢价美元4.95/桶；另外，就是航空燃油需求复苏。

法人分析指出，假设台塑化第二季炼油利差达美金23元/桶，惟第三季起利差将触顶下滑至美金19元/桶，亦将2022年炼油利差预估自美金11.5元/桶上修至美金17元/桶，2023年炼油利差预估自美金11.5元/桶下修至美金10.5元/桶，主要系考量随战争降温，欧盟及美国可能停止抵制俄罗斯炼油产品，还有民生必需的汽油、柴油高价格将拖累需求萎缩，以及高油价持续不利轻油裂解制程的烯烃业务获利。

台塑化认为，欧盟规画年底前逐步禁止进口俄罗斯原油，加上近期贸易商纷纷表态5月中起将大幅减少购买俄罗斯原油，市场预期5月俄罗斯原油出口将减少100万桶/日，短期油价可能上涨，只是，大陆封控影响油品短期需求，且全球经济有放缓疑虑，加上美元指数强劲，抑制油价涨幅。