《产业》亚洲电子产品库存压力指标 去化期延长压抑复苏

法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚表示，虽然消费的周期性反弹帮助台湾避免了第二季GDP再次陷入衰退，但全球需求疲软带来的压力仍然显而易见。作为全球电子产品和半导体供应链中必不可少的一环，台湾的总体表现也反映了这些行业在全球的表现，从中可见短期前景仍不理想。

艾西亚认为，台湾目前的主要问题是由于库存过多以及需求非常低迷，导致去库存周期很长。新冠疫情爆发后，供应不足成为主要问题，因此全球制造商纷纷保留更多库存以防生产中断。急于获得和囤积的晶片在需求放缓之际，反而造成库存过量的现象，尤其升息仍影响着电子产品销售。

这个问题看起来不复杂，但不容易量化。因此，法国外贸银行发布了「法国外贸银行亚洲电子产品库存压力指标」，追踪台湾、日本和韩国的出货量和库存成长之间的差距。报告显示，最新一轮的去库存周期早在2022年3月就已经开始，估算缺口在30%或以上。2022年第三季情况有所改善，但随后再次恶化。整体而言，这是自2000年以来最长的去库存周期：截至2023年5月已有15个月，随着新一轮的去库存，亚洲电子制造业面临压力正在上升。

在法国外贸银行追踪的几个市场中，韩国去库存压力持续最长。2023年7月，韩国半导体出口下降幅度甚至比去年同期扩大至-33%，同期台湾和日本为-12%。这可以归因于韩国晶片制造商在记忆体方面的实力更胜，过剩供应进一步集中，以及记忆体价格（DRAM和 NAND）的下滑。

整体来说，台湾经济不景气的症结在于出口，而多个以制造业为主的亚洲市场均面对同样的问题。法国外贸银行认为，跨市场库存压力指标表明，复苏可能会延迟至2023年底。