长天期投等债 法人钟爱

2020年来美10年公债殖利率升降波段短债与长债指数表现

美国联准会（Fed）表明不会立即降息，国际资金持续流入债市，根据统计，整体债市连四个月买超，尽管各家法人钟情的债券不一，但最看好还是长天期投资等级债。

富达投信表示，统计显示各区域投资等级债比非投资级债更吸金，如美国投资等级债及欧洲投资等级债分别连十周、连八周买超；非投资级债基金或新兴市场债的流向较不一致，时而呈现净流入、时呈现净流出。

台新美国20年期以上A级公司债券ETF基金经理人黄钰民指出，市场预期Fed会延后降息时间，普遍共识仍为最晚下半年将展开降息循环，一旦展开降息，将为债市带来大多头行情，现在正是逢低布局长天期投资级债券的绝佳时机，国际资金也将因而涌入债市卡位。

长天期债券存续期间长，对利率感敏度更高，未来若市场利率走低，相对短天期债券具资本利得优势，其中，美国投资等级债近三年平均殖利率皆在5％以上具吸引力。

群益ESG投等债20+ETF经理人曾盈甄认为，虽然联准会降息时间点尚未底定，市场对于降息时点的臆测也为债市表现带来波动，不过整体来看，基于年内降息的可能性高且市场对于稳健收益型产品的配置需求仍强烈，在利率风险也已不若去年高的状况下，长天期投资级债仍具备投资价值。

其中债信品质佳、收益水准又具吸引力的长天期BBB投资级公司债更有望吸引资金配置，且重视ESG经营的企业在全球永续发展共识下，也更容易吸引资金目光，因此若ESG+长天期BBB投资级公司债，一次满足收益、资产品质与ESG趋势掌握的需求。

富达投信强调，3月全球投资等级债上扬1.2％，尽管目前投资等级债利差已大幅缩窄至金融海啸后水位，但殖利率具吸引力，对美国投资等级债态度保持中立，整体基本面虽稳健，但部分发行商已出现分歧，因此偏好较不易受景气循环影响，且杠杆程度较低的企业，相对看好欧洲投资等级债，主要原因是欧洲央行鸽派言论及评价面相对便宜。