车用、伺服器看旺 铜箔族群营运升温

PCB铜箔相关业者，如铜箔厂金居（8358）、荣科（4989），铜箔基板厂台光电（2383）、联茂（6213）、台燿（6274）、腾辉电子-KY（6672）等。

金居作为铜箔基板厂的上游，伺服器新平台发挥效益的时程会较早一些，公司提到，受惠PCIe Gen5平台伺服器已经开始陆续有出货，新品效益挹注下，有望带动第四季营运优于第三季。

金居表示，AMD Genoa及Intel Eagle Stream预计分在12月和1月小量出货，两款PCIe Gen5平台都是第一季量开始慢慢显现，后续逐季增量。展望2023年，虽然总体经济仍充满诸多不确定性，但预期市况会慢慢转好，而金居在高阶伺服器的挹注下，表现有望优于产业，乐观看待2023年营运会比2022年好。

联茂表示，今年景气不佳，企业资本支出缩手，以及终端消费力道下滑，营运面临逆风，但网路升级、资料流量放大的趋势不变，伺服器、网通设备规格及需求提升，高频高速材料持续看好，目前对应PCIe Gen 5伺服器平台的无卤高速材料，已经在第四季陆续放量给伺服器供应商。

联茂提到，Eagle Stream和Genoa规格升级，平均PCB层数多了2～4层，对于价跟量都有正面帮助，今年网通相关产品比重已超过过往平均的50～55％，预计明年有望超过60％，加上车用新产品也加入贡献，对明后年营运展望乐估看待。

腾辉今年营运同样受到消费性市场不振影响，不过车用材料以及军工、航太等特殊材料相对有撑，展望后续公司先前提到，虽然今年市况不佳，但其实汽车客户需求稳健，预期后续随汽车供应链缺料渐渐缓解、欧洲客户回补库存、刺激购车政策、新能源车快速成长等因素带动下，汽车散热材料已过谷底，汽车相关产品将开始回复不错的贡献。