陈奕光专栏-利空测底 静待反攻讯号
购债方面,委员会认为资产购买的速度可能很快就会放慢,FOMC与会者普遍认为若经济持续复苏,明年中左右停止购债是合适时点。升息方面,18位官员当中,联准会对于升息时间点落在2023年底前已有绝对共识,但对于2022年底前升息的看法仍严重分歧,认为2022年升息与不升息的官员各有九位。
疫情方面,近来亚洲国家因应Delta变种病毒实施的封锁措施,进一步扩大缺料的冲击;但疫苗对重症及死亡的保护有效,疫情走向流感化,服务业活动可与病毒共存,对解封后复苏的影响有限。
值得一提的是,对于新冠疫情即将有更好的武器,那就是新冠的特效药。过去只有疫苗,没有好的药物,等于绑着一只手作战,但在年底或许将有可以治疗轻、中症的药物上市。
美国药厂默克(Merck)和辉瑞(Pfizer)正在包括日本在内的各国推进能用于轻症、中症的临床三期试验,且最快将于10月发表数据,倘若临床过关,美国最快可在三周左右给予紧急上市许可,届时除疫苗施打以外,类似克流感的特效药,绝对有助于疫情的控制,全球经济将会在第四季慢慢开始恢复正常。
台湾经济方面,央行将2021年经济成长率从5.08%上修至5.75%,并预估2022年经济成长率为3.45%。出口受惠科技和传产货品外销热络持续强劲成长;内需方面,国内疫情趋缓,加上政府推动振兴措施,有望带动消费递延回补效应,餐饮、观光、旅游、消费等将受惠。
本周台股哀鸿遍野、大跌689点收在16,570点,值得留意的是大盘融资维持率在9月30日已经降到161%,过去5月、8月大回档的时候,降到160%以下即是波段买点,修正达千点且融资出场后,盘面自然酝酿反攻的契机。美股道琼指数近期从35,061点修正到低于34,000点,距离6月的低点33,271点已经不远。
纳斯达克、费半指数则是修正到半年线附近,但前面两次来到这位置随即反弹向上。近来美股观望重点包括恒大的债务风爆、政府的临时支出法案、以及大陆的限电政策,但这三大事件这几天纷纷解决。
拜登在9月30日签署两个月期间的支出法案让政府持续运作,恒大事件随着恒大支付利息解决,至于大陆限电政策,大陆政府这两天宣布以调涨电价的方式来全面恢复供电。
短线上,台积电跌到年线附近,波段买点已经到来,短线不宜杀低,另人气指标货柜三雄破底,航运报价随着大陆限电开始走缓,航运族群看法保守,建议有反弹上来即停损。
第四季是检视明年展望、也是作梦的季节,建议选择明年获利将优于今年的产业,反观获利有高机率衰退的面板、航运、防疫相关、智慧机、PC、显卡等产业,大方向上将较为辛苦。布局可留意三个方向,首先是餐饮、营建等内需复苏概念股,随着国内疫苗覆盖率持续提升,9月起又有疫苗陆续到货,加上五倍券即将发放,有机会复制去年下半年的报复性消费,受压抑的看屋潮随解封增温,相关的王品、美食-KY、华固、丽丰-KY、金可-KY等可以留意。
其次,晶圆代工产能吃紧,调涨制程价格,有利于获利逐季上修,龙头股台积电修正到年线568元附近、联电也从高档72元修正到62.6元。再来则是ABF族群,跌深就是最大的利多,近来大盘连续修正,过往评价高档的欣兴、景硕、南电等跌下来创造空间,等待盘势止稳即可从跌幅较深的个股切入。
最后则是电子标签产业,疫情使传统仰赖人力更换货价标签需求,将以电子货价标签进行数位转型。2021年上半年全球电子纸标签模组出货量达1.02亿片,年增55%,全年预计出货超过2亿片,而2022年将达4亿片,全球电子纸龙头元太,以及供应链晶宏将受惠。综合而言,可趁近期盘势回档,持股汰弱留强,布局明年业绩与获利会成长的绩优个股,静待10月反攻。