传媒ETF(159805)涨近3% 机构：游戏板块逐步走出磨底阶段丨ETF观察

9月25日，截至发稿，中证传媒指数(399971)强势上涨2.80%，传媒ETF(159805)上涨2.87%。从估值层面来看，传媒ETF跟踪的中证传媒指数最新市盈率（PE-TTM）仅21.96倍，处于近3年10.38%的分位。

华泰证券认为，游戏板块逐步走出磨底阶段，边际发生的变化包括：（1）新品预期（支撑EPS向上空间）；（2）政策平稳（官媒对国产游戏的正面宣传，支撑估值的持续修复）。2024 H2及2025年龙头游戏公司的新品上线有望贡献可观的业绩弹性，当前核心标的估值 24PE 为 10—15x 区间，2025年估值切换后更具性价比。

中国银河证券研报观点认为，2024年以来传媒板块市场表现整体呈现回调趋势，目前传媒板块处于估值底部区间，多个板块具有较高的投资性价比。着眼传媒行业本身，内容生产处于传媒产业链和价值链的中上游位置，而优质内容始终是稀缺资源。优质的内容制作公司的长期价值不改。此外，随着AI技术不断催化，生产力革命迎来革新，AI技术与内容创作的结合将进入实质性阶段，内容市场因此进入长线复苏趋势，而内容生态繁荣也是带来消费增长的基本盘。与此同时，随着内容制作效率的提高以及制作难度的下降，AI技术也有望解锁全新的商业模式及创新方式，助力更多优质内容更好地展现以及变现。

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