川普氣盛債市壓力來了 高盛、大摩等華爾街銀行押注通膨更僵固

民调显示，美国前总统川普现在胜选机会提高。 （美联社）

由于美国前总统川普在首场总统大选电视辩论后的胜选机率上升，加上美国最高法院最新裁决，总统公务行为享绝对豁免权，被认为有利扫除川普参选的路障，美国30年期公债殖利率应声走高。面对川普胜选的可能性提高，从高盛到摩根士丹利、巴克莱等华尔街大银行，正在重新评估债市的展望。

美国最高法院继3月否决川普不得出现在州选票的判决，确定他有参选资格，1日再度做出对川普阵营有利的决定。认定总统执行权力期间享有部分刑事豁免权。

此裁决让川普试图改变2020年选举结果的一些刑事指控，享有某种程度的豁免，这使得今年11月总统选举前，不太可能有相关审判，也助长川普声势。

美国30年期公债殖利率1日一度上涨9个基点达到4.65%，为5月31日以来最高。公债殖利率走升推动美元上涨，美元兑日圆汇价2日盘中升至161.74日圆，接近38年来高点。

华尔街策略师认为，若川普11月胜选，在明年1月再度入主白宫，通膨可能更僵固，长天期美债殖利率可能走高，敦促客户为此布局。摩根士丹利策略师霍恩巴赫与丁格拉策略师表示，押注长期利率看涨此其时矣。上周辩论后的民调显示川普胜选机会提高，代表投资人必须审视可能导致联准会（Fed）降息更多次的经济政策，再加上若共和党在国会选举大胜，将扩张财政，为长债殖利率带来上涨压力。

巴克莱指出，面对川普可能胜选前景的最佳避险操作，是对通膨避险，策略师庞德与希尔表示，最直白的表达就是押注5年期抗通膨债券（TIPS）的表现将优于美国5年期公债。

Brandywine全球投资管理公司投资组合经理人麦恩提尔等买方投资人，担心「债市义勇军」（以抛售公债施压政府不要扩大支出的投资人）可能提前出笼。

高盛的柯尔和马歇尔则认为，川普胜选的前景未必代表美债殖利率曲线就会转趋陡峭，投资人的焦点正从财政支出转向提高关税的风险，从而冲击生产力和经济成长。

在此同时，彭博资讯报导，为消除党内换将声浪，民主党全国委员会正考虑最快7月中正式提名拜登。但英国金融时报（FT）报导，民主党对拜登拒不退选的挫折已转为愤怒，道琼社分析，副总统贺锦丽是最可能取代拜登的人选。

美国司法部特别检察官史密斯在2023年8月以四项罪名起诉川普，指控他2020年竞选连任失败后密谋推翻选举结果，散播选举舞弊的谎言，导致国会山庄2021年1月6日发生暴动，阻碍国会确认拜登赢得选举的程序。

川普的律师团主张，卸任总统对其任内的公务作为享绝对豁免权。联邦地区法院去年12月裁定川普不具刑事豁免权，律师团向联邦巡回上诉法院提出抗告，今年2月遭驳回。