创新资本 助力生医新创

证交所董事长林修铭出席「创新资本领航，共创明日独角兽」分享会。图／证交所提供

台湾证券交易所为壮大台湾资本市场价值，以「双主板」引擎驱动创新动能培育在地独角兽，证交所董事长林修铭日前出席一场生技医疗分享会中指出，目前创新板有17家挂牌企业，其中4家来自生医领域；鼓励更多指标性企业成为上市家族的成员。

证交所上周举办今年第一场「创新资本领航，共创明日独角兽」交流分享会，邀请产官界集思广益，为新创伙伴打造友善募资及投资环境，与证交所携手同行，迈向资本市场。

金管会证期局副局长高晶萍致词时指出，透过资本市场提供生医业者发挥的舞台，并持续提供稳定资金流，有助于创造企业价值、产业永续发展，更让台湾成为孕育未来潜力独角兽的摇篮。

政策打造友善环境

资方搭桥拓展国际商机

台湾生医产业具竞争优势，2023年市值突破1.6兆元，其中上市柜及兴柜的生医企业达224家，去年营业额共7,554亿元。国发会产业发展处副处长陈琼华指出，政府透过政策落实，包含加强培育及延揽生医跨域人才、优化法规环境、提供租税优惠及国际链结等措施。

接着，台杉投资生技基金合伙人沈志隆表示，目前台衫投资生医科技领域累计有32间公司，有7成是台湾企业。未来将持续深化台湾生医业者与国际的链结，特别是挖掘在新药及创新医材具国际竞争力的团队，促成更多生医跨国合作案例。

迎接生医新世代

借助挂牌登板扩大经营

证交所董事长林修铭提到，2021年证交所开设「台湾创新板」，希望以「双主板、双引擎」的以大带小模式，提升生技产业发展，目前创新板有17家挂牌企业，其中有4家来自生医领域；鼓励更多指标性企业成为上市家族的成员，证交所会持续扮演推动形塑新经济产业的平台，一同壮大产业发展。

近年生技产业市值的成长令人瞩目。2021年上市市值为2,750亿元，2023年底达5,111亿元，截至今年6月18日，续创新高已达7,352亿元，远超过当初设定的5,000亿元目标。

对此林修铭提到：「登板的企业可以运用多元的财务工具，更理解市场运作模式，对于公司治理从长远角度有所助益，我们的目标是3年内，将生技产业市值占比提升总占比的2％。」。

资诚联合会计师事务所荣誉副所长曾惠瑾说，生医企业有「三高」特性：高度监管、高含量知识产权及高研发成本带来的高风险。建议在募资或并购过程，委托会计师事务所及法律事务所的咨询，以落实尽职调查。

此次分享会邀请两家上市代表，分享顺利挂牌上市的成功心法。保瑞董事长暨集团执行长盛保熙认为，迈向资本市场的审查阶段，除评估是否掌握核心技术，也会调查企业内稽内控、与股东关系等条件，因此，他认为，明确规划走向资本市场后的营运蓝图，积极与投资人及股东沟通是不二法门。

钻石生技投资董事长暨中天生技集团创办人路孔明则表示，不论是主管机关或投资方，都重视公司的公司治理策略、商业／获利模式、退场机制、风控能耐等关键指标，尤其生技产业的经营风险系数较高，这部分需向证交所及各界股东说明清楚，展现公司的差异化优势。

擘划创新资本蓝图

登板预备选手做足准备

证交所总经理简立忠说，一般板以「资本额＋获利」为核心条件，适合已有稳定获利的公发公司；至于创新板是以「市值」为核心，更看重发展潜力及未来性，例如掌握核心技术但仍处研发阶段、尚未有营收的新药研发公司，可选择创新板提早进入资本市场把握先机。

次对谈分别邀请三家处于「不同」阶段的生医业者，分享选择登板的动机。已登上创新板的沛尔生医创办人林成龙指出，受到国际合作伙伴对财务资讯的严谨要求，认为登上创新板有助于取得厂商信任，又能透过发行股票来留住人才。也因为公司成立第一天就与会计师事务所合作落实稽查，申请登板过程才能在短短六周就通过。

已明确规划各类新药研发、临床发展路径，预计登上一般板的育世博执行长萧世嘉指出，他们采取产线多元化组合策略，以降低公司营运可能的风险。之所以选择在台湾挂牌而非美国，主因美国上市的申请费用相对高（约台湾的10倍），且上市后监管规范框架相对比台湾缺乏弹性，因此选择台股作为走向资本市场的第一步。

预计选择登创新板的互贵兴业，是提供电子医材代工（CDMO）服务的指标性业者，共同创办人暨执行长郭加泳指出，十年前创立公司在写商业计划时候，就把IPO设定为明确目标，也因为有具体方向更能凝聚组织人心。加上医疗电子的供应链运作模式，比起消费性电子更讲究长期稳定，若能取得登板资格，有助于维系与海外供应商的合作关系。