創意、京元電 選長天期

台股上周五（6日）买盘拉尾盘，终场小跌18点，收31,782点，周线终止连六红。发行券商指出，看好创意（3443）、京元电子（2449）等电子股后市表现的投资人，可留意相关权证布局机会。

创意1月营收42.36亿元，月减11%、年增108%，略优于法人的预期，主要来自加密货币、CSP N3 CPU出货动能维持强劲。其中，NRE/Turnkey营收占比分别为13%/87%，对比12月分别下滑52%、成长4%。

目前在手的CSP大型AI ASIC密集自2025年第4季起至2026年进入量产，预期2026年Turnkey成长率与2025年相当、NRE持平，由此推估2026年营收年成长幅度有机会成长四成，并且延续至2027年美系车用专案、CSP下一代CPU量产等，展望更加乐观。

整体而言，随着2026~2027年多个AI专案转量产及进入开花结果阶段，虽然稀释毛利率表现，然随着营收规模扩大，带动更大营运杠杆效益及获利新高。

此外，法人指出，国内IC测试大厂京元电子在AI相关产能评估2026年全年已满载，预烧测试对GPU、后续的ASIC、CPU将为不可逆的流程，而京元电子的客制化能力和同时扮演封测厂角色，赋予公司「打带跑」及「盗垒」能力，亦提升客户转换供应商的成本，预期今年将投产的头份及杨梅厂区将在今年下半年快速转化为营收。

京元电有望独占GPU客户最新世代AI产品测试服务，也使ASIC的测试服务向上扩展至CP段、且搭配该ASIC使用的CPU亦开始贡献营收。考量营运在2025-2027年进入快速成长期，且成长性显著高于产业平均。

权证发行商建议，看好创意、京元电子后市股价表现的投资人，可买进价内外15%以内、距到期日逾四个月的相关认购权证。