春风吹向智慧机 外资：供应链最快Q1拉货

法人说明，包含半导体在内的智慧机相关供应链，年初就有砍单传闻，是本波消费型电子产品终端需求最先进入修正族群，随外资开始看到库存水位降低迹象，对回补潮即将来临的预期加持半导体相关供应链，瑞银、海通国际证券等均看好联发科，外资共识度高，另外，像是台积电、日月光投控、联咏、联电、稳懋、宏捷科等，都是智慧机主要半导体供应链。

瑞银证券亚太区半导体分析师林莉钧表示，整体大陆智慧机在双11销售量虽可能年减5％～10％，但相比起上半年的衰退14.1％，确实有愈来愈趋于稳定的迹象。瑞银实证研究室（UBS Evidence Lab）调查结果亦显示，全球智慧机明年将重新迎来增长，且年成长态势会延续到2024年，有趣的是，成长主力动能将来自Android阵营，尤其是大陆智慧机OEM厂的带动，力道甚至将强过iPhone，与市场所想「零组件、半导体供应链只能靠苹果」有所不同。

瑞银是外资圈中较早预测大陆智慧机库存将于下半年大致去化完成的代表，其最新产业调查发现，经过双11的促销活动后，大陆智慧机OEM厂的成品库存正在有效下降，至明年第一季时，库存水位可能会降到正常或是极低水准。

尽管智慧机厂商目前专注降低库存，对拉货态度尚保守，但若库存加速去化，瑞银估计，大陆智慧机厂商补库存可能领先半导体出货稳定，最快明年第一季末、第二季将浮现稳定的回补库存需求。