从陆中央经济工作会议看明年降准降息力道 人行金融稳定任务加重

从中共中央经济工作会议已要求明年适当降准降息，力道引起各家机构专家分析，且人行也预计会肩负更多金融稳定任务。（shutterstock）

中共中央经济工作会议12月11日至12日举行，会中提出明年要「实施适度宽松的货币政策」，且2025年要适时降准降息，这也是大陆官方从2011年以来维持「稳健货币」以来首次变化。光大证券预计明年将降低存款准备金率1.5个百分点左右，甚至年底前还会降准0.25至0.5个百分点；中信证券则预计，明年LPR降息幅度在50个基点以上，首次降息可能在明年初。

东方金诚首席宏观分析师王青判断，2025年政策性降息幅度有可能达到0.5个百分点，明显高于今年0.3个百分点的降息幅度。

光大证券固定收益首席分析师张旭认为，在诸多工具中，降准提供的流动性期限最长、成本最低，政策效果颇为明显。因此时间点的选择很是重要，例如在有效信贷需求不足、市场预期偏弱的阶段，降准的训号作用有助于激发出更多的信贷需求、提振市场的信心。

此外，会中也首提「探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定」说法。粤开证券首席经济学家罗志恒认为，这意味货币政策工具可能被赋予更多「金融稳定」的要求；民生证券宏观团队也指出，宏观审慎政策的目标是防范系统性金融风险，再具体就是稳股市、稳债市、稳汇率。