大金重工获中国银河买入评级，海外海工驱动盈利增长，现金流改善明显

9月2日，大金重工获中国银河买入评级，近一个月大金重工获得4份研报关注。

研报预计全球海风景气向上，公司是塔桩出海欧洲龙头，“双海战略”稳步推进。公司蓬莱、盘锦及唐山三大海工基地面向海外市场，产能规模优势叠加最低反倾销税率，是欧洲本土之外唯一一家能够满足欧洲标准的超大型单桩供应商。我们预计公司2024/2025年营收57.24亿元/80.47亿元，归母净利润6.16亿元/8.48亿元。研报认为，海外业务占风电装备板块比重超60%，驱动盈利增长。今年以来，公司批量化交付的欧洲海工项目-苏格兰Moraywest项目全部海工订单交付完毕，首个独家供应的欧洲海工项目-法国NOY-llesDYeuetNoirmoutier项目发运41根完成近70%，首次由公司自主负责运输的海外海工项目-丹麦Thor海上风电项目完成首船发运，德国NSC海上风电群项目，成功完成首段试制将于2025年开始分批交付。我们认为公司“新两海”战略执行坚定，率先进军壁垒强、附加值高的欧洲市场，随着欧洲2025年海风起量，公司有望受益，并可以欧洲为带动，加速拓展日韩、北美、东南亚等地的业务。

风险提示：海风政策变化带来的风险：产能投产不及预期的风险；塔筒市场竞争格局恶化导致产品利润率大幅下滑的风险：海外进展不及预期的风险。

本文源自：金融界

作者：研报君