大陸救市 新光投信看好三大資金動能推升港股

中国官方为股市继续创造活水，激励港股。（中通社）

近日大陆股市表现暴冲，新光投信表示，目前陆股政策大潮一波波来临，恒生科技指数奔牛大戏受惠于本益比低估、外资低配、人民储蓄率高3大利多，将从美国首次降息后，揭开「初升段」序幕。

9月中国人民银行（大陆央行）宣布放大招包括降准、降息、降房贷利率后，10月10日人行实施「证券、基金、保险公司互换便利」工具，首期操作规模5,000亿元，为中国官方首创货币政策工具，为股市继续创造活水，其中激励港股主要指数包括恒生指数、恒生科技指数及恒生国企指数10月10日更全数收涨。

新光投信指出，大陆一波波的救市措施，也将使港股有三大利多，包括本益比严重低估、外资持续低配、散户疯狂开户，将使港股资金整队待发

对本益比，新光投信新光恒生科技指数基金经理人詹佳峰分析，如果相较于香港恒生指数、恒生国企两大指数，目前本益比分别来到10.59倍、9.76倍，都已回升至长期平均值水准，詹佳峰认为，中国科网龙头股拥新科技趋势题材，加上目前本益比被市场严重低估，未来深具估值修复价值，将有助于吸引外资主被动资金回补中国，成为陆港股市结构性调整下的优先加码部位。

另外詹佳峰强调，本波陆港股奔牛行情，除北水南进的政策性作多、估值修复吸引外资加码外，加上当前中国内地民众踊跃搬钱入市，证券开户量暴增新闻出现，可视为量先价行的参考指标，等于3大资金动能簇拥下的陆股，新牛势有望再出现，港股表现自然水涨船高。

根据Bloomberg统计港股牛熊市表现，过去港股牛市平均期间达33.8个月，牛市期间港股平均涨幅高达312.42%，最大更暴升1105.92%，展望后市，詹佳峰建议，投资人此刻布局可以开始分批布局港股市场，例如透过追踪恒生科技指数的基金在美国启动降息后，开始定期定额或分批投资，就能掌握陆港股下一波新牛势起航的最佳甜蜜点。

新光投信统计，今年以来截至10月7日止，港股表现一枝独秀，其中，恒生科技指数涨幅高达43.09%，表现不仅凌驾表现第二的恒生指数(35.5%)，更打败排名第三的台湾加权股价指数(26.1%)，成为2024年全球主要股市新黑马。

詹佳峰表示，港股科网类股今年以来报酬荣登全球第一，与本波中国官方救市政策创新有关、尤其时间点巧妙搭配美国9月启动降息循环，驱动中美两国利差收敛，营造人民币升势再起，中国此刻推出刺激经济与救市政策将「事半功倍」，让陆港两地股民相信「政府这次是玩真的!」，对市场投资信心产生莫大提振作用。

詹佳峰也分析，中国政策救市的历史脉络，他表示，过去中国2015年实施供给侧改革(煤炭、钢铁去产能)、2018年提金融去杠杆(资产新规)，2021年再祭反垄断调结构(共同富裕、三胎化、反垄断)，都对中国科技类股表现出现抑制，造成陆港科网股价表现乏力期间大约1年。不过，若观察政策抑制的隔年起，中国科技类股也分别从2017年起连续上涨3年，刚上搭上中国新经济转期红利期；同样地，2018年金融去杠杆、大陆资产新规出台后，中国科技类股也从2019年起股价翻扬约3年。

詹佳峰预估，思考中国政策走向，2021年官方祭反垄断调结构、共同富裕后，又遇美国升息及美中科技战对峙，让中国科技类股一路被外资大幅抛售，造成本益比被市场过度修正，尽管9月以来恒生科技指数股价回升，截至4日止，最新本益比也仅21.16倍，仍远低于过去长期平均值约30.53倍甚多。