大陸人行挺三大工程 注資1.5兆

中国人民银行（大陆央行）官网发布，2023年12月，三家政策银行国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）人民币3,500亿元（新台币1.5兆元）。市场分析指出，PSL可能用于支持「三大工程」建设，即规划建设保障性住房、城中村改造和「平急两用」公共基础设施建设。

抵押补充贷款是指中央银行以抵押方式向商业银行发放贷款，合格抵押品可能包括高信用评级的债券类资产及优质信贷等，也是货币政策工具之一。

第一财经日报报导，单月新增人民币3,500亿元，是PSL有史以来第三高。前两次分别为2022年11月，新增人民币3,675亿元；2014年12月，新增人民币3,831亿元。先前PSL主要投入房地产相关领域市场。

截至2023年底，期末抵押补充贷款余额为人民币3.25兆元。PSL票面利率2.4%，较1年期MLF（中期借贷便利）利率低10基点（BP，即0.01%），业内人士认为，未来PSL利率有下降空间。

对于此次三大政策性银行获得新增PSL，中信证券首席经济学家明明表示，PSL是央行货币政策工具之一，由央行向政策性银行提供期限长、成本低的资金支援，兼具基础货币投放和定向贷款支持两大功能定位。

人行行长潘功胜日前表示，为保障性住房等「三大工程」建设提供中长期低成本资金支持，完善住房租赁金融政策体系，推动构建房地产发展新模式。

明明认为，当前保障性住房建设、「平急两用」公共基础设施建设、城中村改造等「三大工程」专案，需要大量中长期低成本资金，预计本轮新增PSL资金将主要投资于上述领域，且规模可能不止人民币3,500亿元，后续PSL或将继续投放。

华泰证券研究所副所长张继强指出，当前房地产仍面临一定压力，基建投资也在放缓，微观主体活力不足。同时，推进「三大工程」建设，工程推进需资金支持，PSL是合适的资金来源。

明明表示，参考「十三五」期间棚改（都更）经验，PSL对于项目投资的撬动效果大约为1比2.5。PSL投放将对稳增长有着显著的拉动作用，假设新增人民币5,000亿元，不仅将带动全年社会固定资产投资增长0.5到0.7个百分点，也有助于提振市场情绪，改变部分投资者的悲观预期。