大摩：大陆不会出现停滞性通膨

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，中国官方仍有措施可抑制大宗商品的输入性通膨，加上中国的服务供给快速复苏，市场需求上升，供需失衡的情况较不严重。由此来看，中国不会出现停滞性通膨。

华尔街见闻报导，大摩日前针对中国经济举办线上分享会。邢自强在会上表示，中国已稳步退出刺激措施并回归常态，经济有望在未来一段时间回到疫情前的增速水准。

针对市场关注的通膨问题，他表示，这波大宗商品飙涨主要是疫情期间先进国家超量刺激下，形成潜在供需不平衡的后遗症，而非昙花一现，属于长期性结构性通膨。

对于中国来说，不可否认原材料价格上涨可能会挤压一部分下游企业的利润率，但从供给与需求的角度来讲，中国并不存在大规模的供需不平衡。除了消费需求正在恢复，制造业和产能也回到了疫情前的水准，中国并不存在供需不平衡造成的巨大通膨压力。

邢自强进一步分析，中国政府一方面可利用政策收紧大宗商品交易，打击投机操作、稳定市场价格。其次也可适度调整钢、煤、铝这些行业的政策性减产，以达到2030年碳达峰目的。另一方面，中国政策已率先西方国家回归常态，并且对各种资产泡沫加强监管，因此中国并不存在停滞性通膨。

根据官方数据，中国4月消费者物价指数（CPI）年增0.9％，增幅虽比预期为低，但较3月0.4％大幅上升。统计局副局长盛来运分析，受部分国家实施扩张性的量化宽松影响，输入性通膨压力确实有所加大，但整体通膨仍属可控，预期2021全年CPI涨幅将明显低于3％左右的预期目标。

但根据华尔街日报报导，汇丰首席中国经济学家屈宏斌近日表示，成本上升已带来潜在经济风险，中国任何单一政策都不太可能完全遏制大宗商品价格飙升态势，恐对中国经济复苏造成影响。