大摩捎喜讯 唱旺PC半导体

外资青睐PC半导体双高价股

继瑞银证券看好智慧机相关半导体供应链可望重新拉货，摩根士丹利证券最新指出，PC用半导体库存持续去化，明年第二季就会恢复正常水位，族群中唯二看好谱瑞-KY（4966）、祥硕（5269），给予「优于大盘」投资评等，意味半导体族群迎双喜临门行情，将是地方大选后最吸睛族群。

摩根士丹利证券指出，虽然PC的终端需求还是相当挣扎，然必须注意，PC半导体相关个股的股价通常与库存天数相关，基于本季的晶圆订单削减，且可望延续到明年首季，大摩判断，PC半导体自明年第一季起，库存天数就会开始明显下降，同时，通路库存目前高于新冠疫情前平均值约16％，为健康水位。

资金抢进补涨高价股

谱瑞-KY、祥硕均曾贵为千金股一员，股价却从去年底的2,000元以上开始大幅回档，最多修正到仅剩574元与546元，股价目前仍处低档区，出现波段打底反弹迹象。

值得注意的是，国际资金最近开始回补持股，过去五个交易日分别累计买超谱瑞-KY、祥硕各495张与220张，随大摩提出PC半导体库存调整即将告段落，有助刺激更多青睐半导体资金进驻落后补涨高价股。

回顾摩根士丹利证券于10月初时，重新审视科技类股与半导体族群基本面，当时发现PC明年上半年出货年增率将有所改善，加上市场预期极低，以及谱瑞-KY自2024年起将有营运新动能挹注，研判股价已严重超跌。

摩根士丹利将谱瑞-KY列为PC半导体投资首选，认为第四季受iOS客户季节性因素影响，营运会面临下滑，但进入明年第一季后需求仍健康，也就是说，谱瑞-KY明年首季营收就会趋稳定。大摩建议旗下客户，如遇股价拉回时都是加码时机。

摩根士丹利、瑞信证券对谱瑞-KY合理股价预期是825元与880元。

祥硕有望回归千金股

祥硕则获同步获得摩根士丹利、摩根大通证券正向看待后市，前者赋予818元股价预期，摩根大通给出的推测合理股价更高达1,000元，看好祥硕回归千金地位。

摩根大通证券科技产业分析师杨维伦指出，尽管祥硕遭遇产业去库存逆风，但其经营管理阶层仍对中长期成长潜力抱持信心。摩根大通研判，受惠产业补库存与USB4新品循环，祥硕明年第二季营收就可望见到强劲季增。