大摩送暖来得及时 世芯-KY收复2,000元整数大关

世芯-KY在大摩登高一呼带领下，顶着大盘震荡下挫的逆风，获得国际资金大买1,229张，30日股价势如破竹，终场上涨7.37％、收2,040元，一举收复2,000元整数大关，与股王信骅、股后力旺等高价领头羊携手捍卫台股。

摩根士丹利证券预料，世芯-KY第四季营收季减幅度仅10％左右，大幅超越市场共识的衰退15％～20％。不可否认，亚马逊的7奈米专案第四季逐步退场，然大摩最新产业调查显示，Habana Gaudi 3的出货量正在增加，预计将贡献1亿美元营收、约3万片晶片出货量，同时，詹家鸿也预期世芯-KY第四季会有更多来自委托设计（NRE）的营收贡献，包括部分3奈米制程NRE营收，因此，看好世芯-KY本季毛利率会有显著进步。

放眼2025年全年，摩根士丹利证券认为，世芯-KY依然持续追求增长。根据大摩调查，Habana Gaudi AI伺服器2025年量能约2～2.5万台，将消耗16～20万颗晶片，与其预定1.6万片CoWoS产能供应20万颗晶片生产一致。假设晶片单位售价为3,000～3,500美元，估计Habana贡献营收6.5亿美元，占2025年总营收的36％。

大摩也提出，理想汽车、日本的消费性客户可望在世芯-KY的转型年里，贡献可观的营收。此外，主要云端服务供应商（CSP）3奈米专案明年底会进入量产，接着世芯-KY营运动能就会强劲恢复。大摩建议旗下客户，现在就是放眼2026年爆发，并提前布局的好时机。