大摩：中资股藏四风险 盈利承压

另外，摩根士丹利对恒生指数基本情境下2022年底目标预测，由24,400点上调至25,000点。恒生指数15日收涨0.25％至25,390点。

综合港媒15日报导，摩根士丹利发表2022年中国股票策略展望报告显示，对中资股维持相对审慎态度，在全球新兴市场框架中，将中资股保持「与市场同步」评级。预期2022年底前上升空间有限，而MSCI中国指数潜在涨幅仅3％。

摩根士丹利表示，MSCI中国指数仍处于关键时刻，2021年以来回报跑输新兴市场约15个基点，是全球金融危机以来最差的表现，而传统的结构性牛市交易（互联网）则转向一个新的经营环境，因此即使中资股表现令人失望，但短线大盘波动性仍高，预期仍有进一步下行空间。

摩根士丹利指出，目前中资股有四大风险：

一、盈利增长面对挑战，生产者物价指数上升，冬季可能有潜在缺电问题，疫情反复，房市及零售销售进一步降温。

二、2022年股市流动性偏紧，大陆政府放松政策的力度会保持温和，预期只会有轻微放宽。

三、房地产市场违约仍是尚未解决的主要风险，离岸房地产债券定价已接近违约，而且12月或2022年1月将面临大规模赎回潮。

四、中美在贸易以外的紧张关系升温。

另一投行高盛稍早发表2022年中国市场展望显示，大陆相对全球股票有大幅折让，认为中资股估值将会回升，并将离岸中资股重新上调至「增持」。该行形容「别人恐惧我贪婪」，相信重新看好中资股，是未来一年经过计算与值得承担的风险。