大盘坠熊市 善用权证避险

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台股自元月创下18,619点历史新高后，盘面风向丕变，国际黑天鹅漫天飞舞，俄乌战事、两岸疫情、高通膨、货币紧缩等利空重拳下，外资今年以来卖超金额步步进逼兆元水准，大盘累计跌幅逾20％，坠入技术性熊市。

市场当前恐慌情绪更胜去年三级警戒时期，大盘跌跌不休，不光上半年陆续失守万七、万六、15,159点等层层关卡，累计跌点高达3,393点，上市柜市值合计蒸发11.46兆元，按6月底累计开户人数1,225.97万人计算，平均每位股民帐面亏损93.44万元，创1990年以来最「悲剧」的上半年外，进入7月后更因半导体砍单风波扩大，权王台积电与加权指数同步探底，大盘面临万四保卫战。

进入第三季上旬，法人预料美国联准会（Fed）受制严重通膨的影响，升息步调只快不慢，除非真正确认消费者物价指数（CPI）触顶，否则Fed不会停止升息，高通膨同时也将减弱消费能力，最终对经济成长造成冲击，加上台币与美元的利差扩大，资金外流，指数要摆脱向下的压力实属不易。

有别上半年机构法人对台股高点的预测，法人圈对下半年看法渐趋保守，本土投顾对今年台股低点预测普遍落在万四附近。不过危机也是转机，下半年台美皆将迎来重要选举，根据过往经验，在选前的政策利多下，股市上涨机率偏高，以标普500指数为例，在近十次美国期中选举前60～120日上涨机率高达八成，选前十个交易日上涨的机率更来到90％，配合利空趋缓、股价评价偏低，有利进行跌深反弹走势。

在此之前，投资人可利用权证投资金额低、多空皆能操作、高杠杆等特性，因应当前波动环境，若能善用权证灵活操作，更能提高资金运用效率。相比市场对权证「投资门槛低、以小博大」的认知，权证本质上仍不偏离避险目的，透过现股与权证的搭配，同样可达到进可攻退可守的投资价值。此外，进入台股7、8月的除权息旺季后，权证因享有免课税和提前领息的优势，也容易成为投资人欲参与除权息行情的投资选择。