第4季股债投资 5大国银献策

五大国银看第四季股债市

美国联准会（Fed）9月降息2码，资金行情可期。根据本报针对中信、国泰世华、台新、玉山、台北富邦等五大银行的股债市展望调查，第四季股市以美股、科技股、健护股最看好；债市一致看好投资等级债，非投等债、新兴市场债也有部分看好。

中信银指出，股市短线震荡难免，但资金会移往具基本面及评价优势、有政策支持的区域，像是日本、美国、台韩等，产业上看好核心消费、电信、健护及公用事业等刚需消费，通讯服务的大型数位广告、科技的AI及记忆体展望仍佳；债市方面，全球央行启动降息、景气温和放缓是目前全球大环境主基调，对全球信用债市发展仍有利，看好成熟投资级债可受惠宽松货币政策外，亚洲等新兴国家加入降息也将带动新兴主权债及当地债的表现。

国泰世华银特别看好美股，且统计过去，在降息后六个月，防御性类股的电信、保健、核心消费类股平均表现较好。

台新银表示，美大选后不确定性消除，美股可望回归往年第四季旺季行情。产业方面，科技股仍可望受惠AI相关题材，中长期前景佳，但不再独强，健护类股可望受惠国际医学年会第四季密集召开，新药成果发表有利续供上涨动能。此外，步入降息循环后，REITs有望吸引资金进驻。

玉山银认为，第四季股市布局策略可以平衡型或分批以正向市场标的布局，期待长期表现，相对看好基本面较佳的美国、印度与受惠资金流出减压的东南亚，产业中科技、生技健护、黄金等类股亦因基本面佳而相对看好；债市则将全面受惠Fed降息，并宜逐渐拉长投组存续期间，其中相对更正面看待存续期间较长的投资级债与殖利率水准高于长期均值的新兴美元债相关标的。

北富银看好科技股，主因Nvidia新一代晶片将开始出货，及Tesla预计10月发表Robotaxi，题材面加持第四季传统旺季发酵，Fed降息亦有助推动资金行情，引导科技等成长股估值扩张；债市看好美国公债及投资等级债，联准会降息循环可望延续至明年底，预计期间将引导美债殖利率偏下震荡，且经济软着陆有利公司债利差维持收敛。