低利率环境下理财业如何突破？理财收益能否符合投资者预期？业内坦言：提高投资收益越来越困难

财联社12月14日讯（记者 史思同）“在后续的低利率环境下，以及振荡可能性加剧的背景下，理财是不是能和投资者的预期相一致，是整个理财行业都要思考的问题。”光大理财副总经理郦明直言。

低利率时代下，如何从投研能力、风险管理、科技赋能等方面持续提升竞争力，从资产端、产品端等方面多措并举应对挑战，成为当前理财行业的重要议题。12月14日，华夏基金、农银理财、光大理财、中信证券资管等多家理财机构高管围绕上述问题进行了深入探讨。

其中，农银理财副总裁(拟任)刘湘成指出，低利率环境下提高投资收益越来越困难，在利率波动逐步加剧过程中，要根据不同产品的风险收益采取更为灵活的久期策略。同时郦明也表示，未来潜在的变局下，要做好客户预算管理，同时通过自身努力，以绝对收益的面貌对应绝对收益的产品。

低利率环境下提高投资收益越来越困难

随着利率的不断下调，理财机构正在面临投资者风险偏好下移、债券市场资产荒、资产久期管理难题等挑战。对此，农银理财副总裁(拟任)刘湘成认为，低利率时代，银行理财机构要在资产端加强市场的研判，做好风险应对；在负债端积极引导客户预期，严防风险的外溢。同时，要加强多元化投资能力建设，提升收益的弹性。

在他看来，低利率环境下提高投资收益越来越困难，在利率波动逐步加剧过程中，要更好把握债券市场变化的投资机会，根据不同产品的风险收益采取更为灵活的久期策略。同时，通过优化固收类资产的结构、适当增备非固收类资产、适当配置跨境资产以及合理使用衍生品风险对冲工具等途径加强多元化投资能力。

除此之外，理财机构还要积极推进数字化、智能化转型。在做好理财业务数字化转型的基础上，进一步探索融入人工智能、自然语言处理、图像识别等金融科技新技术，全面提升投研、营销、交易、风控、运营等全流程多环节的智能化运营水平。

“在后续的低利率环境下，以及振荡可能性加剧的背景下，理财是不是能和投资者的预期相一致，不仅是单一的理财公司，而是整个理财行业都要思考的问题。”在光大理财副总经理郦明看来，未来潜在的变局下，需要从两个方面做好准备：一是改变客户的（投资者）预算，使其与债券市场业绩相对应，同时让客户了解所获取的收益根源是什么；二是通过自身的努力，以绝对收益的面貌对应绝对收益的产品。

中信证券资管固定收益投资部负责人李栋梁进一步指出，从投资端来看，未来要做好三个研判和应对。一是要做好利率长中期趋势的判断，并对短期波动进行预判和防御应对；二是寻找细分类资产收益波动回撤的特征，把握其中赚钱的机会；三是加强居民企业金融机构行为的研判和应对。从客户的角度而言，他认为，客户的引导和培育也是国内所有理财投资最难做、也是长期未来要做的。

基金、银行理财、券商资管等各方将如何应对

在谈及低利率时代如何通过打造投研能力提升产品组合的收益时，华夏基金董事、总经理李一梅指出，能创设出更多结构化的产品，持续运用一些衍生工具和多样化的策略方式在指数层面增强20BP，这就是新的一类资产的出现，对未来在低利率时代真正应对多资产配置是非常重要的。

她认为，当前阶段，在投研能力的搭建、底层资产的搭建要精确，上一层资产的搭建要非常快速地建立宏观的视角和资产不同类别之间交叉验证和终端比较的视角，这对基金、理财机构的投资能力是新的命题和考验。

“进入低利率时期以后，资本市场越来越活跃，我们的策略、组织架构、产品研发、渠道的应对、客户的陪伴，各方面都要不断的做适应性的调整。”谈及下一步的转型方向，刘湘成表示，一是要坚持以客户为中心，二是在投资决策过程中嵌入风险预算的理念，三是面向市场需求的变化调整策略。此外，转型过程中还要坚守风险的底线，做好合规风险、市场风险等方面的管理。

与此同时，郦明也进一步透露，从银行理财配置角度出发，低利率环境下，除了坚持净值化方向，以及以客户为中心的经营理念，光大理财也在寻求一种突破的角度。

据他介绍，从投资品的考量方面，一是进行指数化的投资，理财公司应该利用指数、基金和ETF等工具提高市场给予的很多能力；二是全球化的大类资产配置是应对低利率时代的重要手段。同时从产品的角度，针对投资者差异化的需求，设计结构化产品可以兼顾投资的安全和多元资产的投资机会。

从券商资管的角度来看，李栋梁指出，券商资管在整个业态里，是以一种绝对收益思路来驱动资产和投资的投研体系，在市场上要寻找到相对确定性，同时收益相对较高一些的机会。因此，整个投研体系要求专业化、精细化，细分到各类别的资产，打造不同的团队和专业的小组来挖掘各类别的资产。

“最近两年多的时间构造了几十个‘细胞策略’，固收类，加一些转债、加期权、加衍生品、加权益类资产等。有些策略是内部自己研发的策略，同时也会寻找外部优秀的公募基金、私募基金，寻求适合的策略进行搭配组合，以给投资者不错的收益体验。”他表示。