第一金全球水电瓦斯基金经理人叶菀婷：低利时代 水电瓦斯高股息成优选

美国联准会9月决策会议维持近零利率决定，而且预计到2023年底以前都不会改变。法人认为，利率贴地后，中长期恐无力回升到过往水准，无利可图下，将迫使保守型资金转向风险性资产，其中，波动度较低、又能提供稳健回报的高股息资产，可望成为优先选择。

一如市场预期，联准会在9月最新决策会议中，宣布维持0～0.25％利率区间不变；不过，让更多人关注的是，17位决策官员认为，明年底以前，利率将保持在近零水平；13位官员甚至预计，在2023年底以前，不会改变。

第一金全球水电瓦斯及基础建设收益基金经理人叶菀婷表示，2008年金融海啸后，联准会连续降息动作，将利率一路降到0～0.25％，并且维持长达7年左右的时间，虽然2015年底曾几度升息，但不久又遇上贸易战、新冠肺炎疫情，让利率又回到了0～0.25％历史低档区间。

叶菀婷认为，不仅美国如此，欧洲各国早已将利率打到近零或负利率。考量利率已长期贴地，加上，全球经济体质偏弱，不足以支撑连续升息的压力，预期中长期恐难以回升到过往水准。向来以收息为主的保守型资金，未来恐将无利可图，被迫转向风险性资产。

根据Bloomberg资料统计，水电瓦斯产业近1、2年平均股利率都超过5％，高于MSCI世界公用事业指数四成以上，更比资讯科技高出近三倍。而且近10年，获利波动幅度只有4.3％，远低于S&P 500指数的13.5％，显示长期营运稳健，又能提供高股息回报。

观察今年来全球股票型基金流出达1.66兆美元，反观水电瓦斯为主的公用事业ETF流入285亿美元，凸显在低利率环境、股市震荡之际，水电瓦斯仍旧是长期投资者最爱之一。