《电周边》华硕法说后冲涨停 外资喊到470元

华硕3Q获利率优于预期，AI伺服器近两年贡献营收及获利为个位数比重，法人后续观察潜在上修动能。华硕品牌业务销货折让提列比例缩小、且已提列跌价的存货去化后回转利益比例加大，加上开始新产品销售，产品组合转佳，毛利率提高到18.3%、营益率6.7%，3Q业外利益51亿元主要由股利收入及汇兑利益贡献，单季税后EPS 14.94元，优于市场预期。

华硕积极展望2022年~2027年伺服器营收5年共成长5倍，其中公司目前AI伺服器营收比重为低个位数，预期2024年营收比重达中个位数，且占整体伺服器营收超过5成比重，AI伺服器2025年挑战双位数营收比重，AI伺服器将为其伺服器业务重要成长动能。

此外，华硕也认为，整体PC产业长期还是波动向上趋势，2024年后AI PC产品带动产业走向正向循环，但现阶段还是产业和市场过渡期间，因此在第3季略微向上波动后，第4季则向下波动；另，华硕2024年维持营益率长期回到4%至5%水准目标。