《电周边》市场担忧明年展望 英业达跌破5日线

英业达经营阶层指出，明年伺服器营收表现，其中AI伺服器年增60%以上，占伺服器营收30-40%，动能为明年2Q后Blackwell/GB200专案量产，加上L10系统组装营收比重成长至占伺服器营收60%以上。然公司认为AI伺服器将排挤企业客户资本支出，使通用型伺服器营收年减。至于明年笔电营收展望年增双位数，动能为Win 10停止技术支援带动商务换机潮。

整体而言，英业达管理层展望2025年营收年增5-10%，低于市场预期。AI伺服器L10营收比重提高恐将稀释毛利率，加上营业费用增加幅度高于预期，因此遭券商下修EPS估值至2.82元。