《电子零件》AirPods 3改设计 法人看好南电受惠

此外，美系外资亦出具报告看好载板三雄后市，维持南电「买进」评等、目标价自635元调升至666元。南电股价近期9月底触及484元新高后拉回388.5元，在内外资同步看赞后市下，今（19）日开高后放量飙升9.71％至452元，邻近午盘维持逾9％涨幅。

苹果19日凌晨举行第二场秋季发表会，推出新一代AirPods 3。投顾法人指出，AirPods 3更改过去采用软硬结合板结构，改采软板＋系统级封装（SiP）结构，预估SiP载板供应商南电在持续抢攻同业市占下，营运将受惠新款耳机发表。

此外，投顾法人持续看好载板产业后市，认为南电三大产品中，ABF载板在多晶片封装趋势、AI、高速运算（HPC）带动下将持续供不应求，在平均售价（ASP）上涨配合新产能开出挹注下，预估明年营收可望成长达49％、对整体营收贡献提升至59％。

而BT载板部分，南电预计明年首季开出约20％新产能，且市场供需仍维持健康态势，投顾法人看好明年营收可望成长18％。整体而言，看好明年南电整体营收可望成长达28％，产品组合优化带动毛利率上看34％，维持「买进」评等、目标价529元。

美系外资则出具报告看好载板三雄后市，预期在4大因素推动下，南电ABF载板平均售价（ASP）在第四季及明年上半年将分别季增8％、2％，且可望维持强劲趋势。BT载板价量需求同步看优，预期明年平均售价可望上涨7％。

虽然中国大陆限电措施造成不确定性，但美系外资假设明年遭要求每周停产1天状况下，对南电获利预期影响仅3％，且电力成本仅占营收3～5％，即使整体电力成本上涨20％，在不转嫁给客户情况下，预估对毛利率影响仅0.1～0.3个百分点。

整体而言，美系外资认为尽管对中国大陆限电隐忧仍在，但南电稳健获利趋势基本上应维持不变，将2021～2023年获利预期分别调升5％、5％、4％，维持「买进」评等、目标价自635元调升至666元。