东莞证券尚未脱手又欲“清仓”中山证券 锦龙股份接连甩卖股权“自救”？

21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道

各种压力之下，锦龙股份欲“清仓”其持有的中山证券股份。

6月5日，锦龙股份公告称，公司正筹划转让所持有的中山证券67.78%股权事宜。预计本次交易将构成重大资产重组。

据悉，锦龙股份将通过上海联合产权交易所公开挂牌的方式转让上述中山证券股权。

这意味着，持有两家券商股权超过十年的锦龙股份，或将彻底丢掉“券商概念股”的名号。

去年11月初，锦龙股份公告称拟转让所持东莞证券20%的股份，一个月后，其又将转让股份的股数增加至最多6亿股（占东莞证券总股本的40%），即锦龙股份持有的全部股权。目前，东莞国资有意收购锦龙股份持有的东莞证券20%股权。而另外20%股权的转让进展，目前还没有确切消息。

就目前来看，锦龙股份转让上述两家券商股权事宜均存在不确定性。

为何清空券商股权？

关于转让所持中山证券67.78%股权事宜，锦龙股份称，本次交易尚处于筹划阶段，尚未确定交易对方，也未签署交易意向性文件。

同时，就本次股权交易，锦龙股份拟于近日在上海联合产权交易所预挂牌。

“预挂牌仅为信息预披露，目的在于征寻标的股权意向受让方，不构成交易要约。待本次股权交易相关的审计、评估和尽调工作完成后，公司董事会将审议确定本次交易的交易条件、转让底价等事项；在该等事项确定后，标的股权将在上海联合产权交易所正式挂牌转让。”锦龙股份表明。

对于转让所持中山证券67.78%股份一事，锦龙股份解释，通过本次交易，将可加大资金回笼规模，降低公司负债率和优化财务结构，有利于加快推进公司业务转型，从而为公司向实体经济转型和拓展新质生产力创造有利条件，确保公司的可持续发展。

与此同时，在7个月前启动的，锦龙股份拟转让所持有的东莞证券股份这笔交易，尚处于持续推进过程中。

今年3月底，锦龙股份与东莞金控资本投资有限公司达成了初步意向，后者拟收购锦龙股份持有的东莞证券3亿股股份。而根据锦龙股份最新披露的信息，目前公司仍须就该交易相关事项继续与意向受让方进行谈判协商，相关的尽职调查、审计、评估工作尚未完成。

近几年，锦龙股份的财务风险有所显现。

Wind数据显示，2023年，锦龙股份资产负债率达到77.17%，2022年对应数据为77.66%，2021年则为74.86%。也就是说，该公司已连续三年处于资产负债率较高的状态。

此前的4月29日，锦龙股份在披露重大资产重组事项进展时，直接说明：目前，公司资产负债率较高，财务负担较重。受国际环境、宏观经济下行等因素影响，近年来公司经营业绩下滑并出现亏损。

而转让所持全部东莞证券股权后，东莞证券将获得一定规模的回笼资金，“用于偿还公司部分债务后，可以降低公司负债、优化公司资本结构，有利于改善公司现金流等财务状况，提升公司盈利能力和抗风险能力。”

另外，有业内人士指出，从监管导向看，券商股东的准入标准和监管要求都趋于严格。券商的民营股东如果不能适应新的监管环境，很可能会逐步减持券商股份、甚至完全退出。

例如，2019年出台的《证券公司股权管理规定》明确，如果券商从事的业务具有显著杠杆性质，且多项业务之间存在交叉风险的，其第一大股东、控股股东应当符合“最近3年规模、收入、利润、市场占有率等指标居于行业前列”“总资产不低于500亿元，净资产不低于200亿元”“核心主业突出，主营业务最近5年持续盈利”等条件。

截至今年一季度末，锦龙股份总资产为215亿元，其收入、利润等距离行业前列也有较大差距。

值得一提的是，拟清空所持券商股权的同时，锦龙股份也在谋划业务转型。

据悉，截至6月5日，锦龙股份已与广州赛富建鑫中小企业产业投资基金合伙企业（有限合伙）、北京九章云极科技有限公司签订了《关于智算中心投资建设之合作意向协议》 ，拟成立项目公司在广东地区合作开展智算中心建设及运营业务。目前，第一期项目正在推进中。

中山证券连续三年亏损

21世纪经济报道记者注意到，近年来，中山证券、东莞证券的业绩均有所下滑，特别是中山证券连续三年亏损，对锦龙股份形成业绩拖累。

中山证券财报数据显示，2021年，中山证券实现营业收入10.47亿元，同比下降39.86%，净利润-0.47亿元，同比下降118.23%。2022年，中山证券实现营业收入4.16亿元，同比下降60.26%，净利润-1.79亿元，同比下降278.01%。2023年，该公司实现营业收入4.90亿元，同比增长17.85%，净利润-0.94亿元，同比增长47.67%。

其中，中山证券2021年度营收下降幅度较大，主要是受到监管处罚的影响。2020年8月，中山证券收到监管部门发出的行政监管函，因为存在四类违规行为，其资本消耗型业务（含股票质押式回购业务、融资融券业务、自营业务、需要跟投或包销的承销保荐业务），以自有资金或资管资金与关联方进行对手方交易，包括债券质押式回购交易等，被暂停展业一年之久。

而实际上，上述业务被禁止新增的时间不止一年。2023年8月，深圳证监局同意先行解除中山证券新增资本消耗型业务限制，暂不恢复以自有资金或资管资金与关联方进行对手方交易。

对于2022年度中山证券归属于母公司所有者的净利润下降，锦龙股份曾解释，原因是中山证券部分持仓信用债券和股票的估值出现下调，自营业务收入下降幅度较大，公允价值变动出现损失。受国内房地产行业政策调整等因素的影响，中山证券投资银行优势业务受到较大的冲击，债券承销业务规模缩减，导致投资银行业务收入下降幅度较大。

在2021年之后，中山证券多次收到监管罚单。

例如，由于中山证券在从事债券承销及受托管理业务过程中存在多项问题，2021年3月，深圳证监局对其采取责令改正的行政监管措施。

今年2月9日，深圳证监局再次对中山证券采取责令改正的行政监管措施，相关负责人也被出具了警示函。

据悉，中山证券私募资管业务被查出存在多个问题：如关联交易管控机制不健全，关于关联方主体识别、交易系统监控、关联交易审批评估的相关机制不完善；投资品种池建立与维护、投资决策、交易执行等方面内部控制不严；对资管产品宣传、管理费率设置、信息公示的合规管理不足等。