短期区间震荡 渣打：美元指数回测100.8关卡

渣打银行财富管理处投资策略部主管刘家豪。（渣打提供）

渣打国际商业银行今日公布最新预测，认为美国经济衰退时间延后 ，东西方的政策分歧将持续，美元短期区间震荡，美元指数狭幅震荡，未来3个月目标价102.4，随后可能恢复下行走势，未来12个月重新测试100.8关卡，非美货币走势呈现分歧。

欧洲央行接近升息尾声，预计欧元兑美元未来3个月可能小幅攀升至1.10－1.12。英国经济面临的下行风险，尤其是房地产市场疲弱，可能使得英国央行的升息幅度小于预期，预估未来3个月和12个月英镑的下行风险上升，英镑兑美元可能回落至1.24－1.26区间。

日本央行不急于推动货币政策正常化，可能使美元兑日圆维持在139－140 左右；不过，由于日本通膨走高和近期工资上涨意味着日本央行调整殖利率曲线控制政策的压力始终存在，预估美元兑日圆未来12 个月回落到125－130区间。预期商品货币（澳币、加币和纽币）在未来几个月将进入横盘整理。中长期而言，商品货币兑美元将小幅攀升。

渣打指出，美国经济在未来12个月出现衰退的机率为70％，但预估的衰退时间点可能推迟到2024年第一季，较此前预期的要晚。在被压抑的需求和疫情期间积累的超额储蓄的帮助下，服务需求与消费仍持续支持经济动能。然而，各项领先指标显示，过去一年全球主要央行同步货币收紧政策正开始影响经济活动。

成熟国家和中国大陆的通膨走向产生分歧，美国和欧洲的央行持续采取强硬立场抑制通膨，而中国大陆则面临通缩风险。因此，市场预期美国联准会将在年底前暂停升息保持观望，然后可能在2024年上半年随着经济衰退风险浮现而转向降息。其它成熟国家如欧洲、英国将持续紧缩货币政策抗通膨。另一方面，中国大陆央行为支撑经济动能避免通缩，在六月份启动降息，同时中国大陆官方推出了激励措施来支持房地产和促进民间消费。

渣打银行财富管理团队看好亚洲美元债券以及成熟市场投资级政府债观点；维持成熟市场投资级公司债券基本配置的观点。相对看淡成熟市场非投资级企业债券、新兴市场当地货币债券，以及新兴市场美元政府债券。