多家评级机构上调目标价 永达汽车高增长值得期待
近日，多家评级机构上调永达汽车目标价，对永达汽车持续增长给予肯定判断。其中，瑞银发布研究报告，将永达汽车(03669)目标价由12.7港元上调9.4%至13.9港元，维持“买入”评级；大和升永达汽车目标价53.8%至20港元，维持“买入”评级；中金升永达汽车目标价至16.2港元，维持跑赢大市；中银国际升永达汽车目标价至17港元，维持“买入”评级。各大评级机构纷纷指出，永达汽车在11月完成了无锡永达25%股权和南通永达40%股权，以及云南省和四川省6间宝马4S店收购。在多项收购之后，永达汽车进一步巩固了其作为中国最大宝马、保时捷经销商的地位，并受益于一线及二线城市高端豪华车的强劲销售。
机构对永达汽车目标价的上调充分反映出公司背后的经营持续向好。虽然汽车经销行业今年首季颇具挑战性，但行业龙头若能撑过疫情冲击，未来或能够利用行业整合的机会获得更多优质资源，提高竞争力。事实上，永达汽车乘用车销量自第二季度起已迅速收回失地，重拾正增长，并于第三季度强劲反弹，第三季度其乘用车销量达58,984辆，优于行业水平。各大豪华品牌汽车厂商销量表现也让永达业绩受益显著，宝马、保时捷、奔驰等品牌于2020年第三、第四季度增长强势，拥有优质豪华品牌网点组合的永达将由此获得良好业绩表现。12月初，永达汽车公告以行使价每股13.92元授出1200万份购股权用于公司管理层股权激励，更充分表现公司对业绩增长充满信心。
从宏观层面看，国内车市正处加速回暖中。中汽协公布的数据显示，11月，我国汽车产销分别完成284.7万辆和277.0万辆，环比分别增长11.5%和7.6%，同比增幅分别为9.6%和12.6%。车市强势复苏的背后，是利好政策的不断加码。11月18日召开的国务 院常务会议再次明确提出，“稳定和扩大汽车消费。鼓励各地调整优化限购措施，增加号牌指标投放”。在国家提出“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”的背景下，汽车消费的激励政策将在发挥我国超大规模市场优势的基础上，进一步激活汽车消费潜力，促进车市进一步回稳向好。
业内分析认为，2021年乘用车将在低基数下恢复正增长。而在高端换购需求，以及新产品驱动下，豪华车将延续增长态势。在多重利好因素的加持下，多家评级机构上调永达汽车目标价，并予以公司“买入”评级，永达汽车的快速高增长潜力值得期待。