二次递表！海外扩张资金不足，钧达股份(002865.SZ)赴港上市“迫切”？

近日，国内光伏电池龙头海南钧达新能源科技股份有限公司(以下简称“钧达股份”)再度向联交所递交招股书，计划在港股主板上市。

这是钧达股份(002865.SZ)2024年第二次向港交所递表，早在今年2月份，钧达股份向港交所递交了招股书，但其后财务数据失效，便又在10月14日重新递交了招股书。

转型遭遇行业内卷，业绩由盈转亏

公开资料显示，钧达股份上市于2017年，在光伏市场，主要专注于光伏电池的研发、生产和销售。

不过钧达股份布局光伏行业的时间并不长，成立于2003年的钧达股份，最初主营汽车内外饰业务，销售汽车仪表板、前后保险杠等产品。

2021年9月，为了扭转公司的经营困境，钧达股份开始布局光伏产业。当时钧达股份收购了光伏电池企业捷泰科技51%的股权，此后在2022年6月又收购捷泰科技剩余49%的股权，同时将公司原有汽车饰件业务置出。

自此，钧达股份完成了从汽车零部件厂商到光伏电池龙头企业的华丽转型。

2022年，光伏行业快速增长，钧达股份吃上了转型红利，当年营收达到115.95亿元，同比增长304.95%；利润7.17亿元，与上一年1.79亿元的亏损相比，实现扭亏为盈。2023年，钧达股份营收为186.57亿元，利润为8.16亿元，均同比增长。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的出货量计，在专业制造商中，钧达股份的N型TOPCon电池全球市场份额约46.5%，排名第一；钧达股份的光伏电池全球市场份额约12.8%，排名第四。

虽然公司市场销量很高，不过由于行业竞争压力大，光伏产品价格下降程度日益加剧，使得每一个订单基本上都亏损，所以销得越多，亏得越多，产业链越长也亏得越多。

中国光伏行业协会指出，近段时间以来光伏产品市场价格持续下滑，整个行业陷入非理性竞争的恶性循环。据了解，受光伏硅料、硅片、电池、组件价格均大跌影响，今年上半年国内光伏制造端（不含逆变器）产值约5386亿元，同比下降36.5%。

在行业竞争下，钧达股份转型光伏行业的红利未能延续到今年。上半年，钧达股份收入为63.55亿元，同比下降32.3%，净利润亏损1.66亿元，扣非净利润亏损3.9亿元。

第三季度，钧达股份业绩亏损规模继续扩大。最新业绩报告数据显示，钧达股份2024年前三季度营业收入为82.02亿元，同比下降42.96%；归母净利润为-4.17亿元，同比下降125.45%；扣非归母净利润为-7.35亿元，同比下降146.74%。

经营资金不足，赴港上市融资

如今钧达股份陷入亏损当中，营收和净利润双双下滑，还面临由于光伏产能过剩，光伏电池片价格大幅下跌等行业困境。

为解决经营困境，钧达股份将目光投向了海外市场。

2024年3月，钧达股份宣布投资4.5亿美元在越南义安省建设14GW光伏电池生产基地，计划2024年四季度完工并投产。

7月，钧达股份又将目光投向了中东。7月26日，钧达股份宣布在阿曼苏丹国苏哈尔自贸区启动年产5GW高效电池项目。根据多家媒体报道，钧达股份投资的该项目并未取得显著进展。而这与公司紧张的资金链和较高的负债率有很大关系。

数据显示，2021年钧达股份短期借款及一年内到期非流动负债金额仅5.59亿元左右，截至2024年前三季度，钧达股份上述负债合计近20亿元。

除上述负债外，公司短期需要支付的应付票据及应付账款还有35.85亿元亿元，同期公司货币资金仅为32.2亿元，存在一定的资金缺口。

目前来看，由于大规模对外扩张，日常经营性现金流不足以满足扩张所需，钧达股份只能频繁对外融资。

在债务压力较大以及扩产的需求下，钧达股份将目光投向了港股，希望成为国内第一家实现“A+H”上市的光伏企业。

钧达股份也将希望寄托在港股IPO上，在此次招股书中，钧达股份明确表示，募资投向是要建设海外工厂，并加大海外销售力度。

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