法国兴业 商品超级循环还有戏唱

法国兴业银行商品研究部门全球主管海格（Michael Haigh）近日发布报告指称，部分商品，特别是金属，未来几年展现「超级循环」式价格走势的机率很高。

海格指出，根据美媒分析新闻趋势的数据显示，在评估3万则财经新闻来源后发现，每日讨论「商品超级循环」展望的新闻则数，与5月高峰期的3,685则相比几乎砍半。

到了8月底，探讨「商品超级循环」的新闻则数减至1,882则。但海格在报告中写道，「商品超级循环的趋势显然走下坡，但还没消失。」

2020年底到今年上半，多项大宗商品价格开始狂飙，掀起商品迈入超级循环的话题。因新冠疫情而起的供应链瓶颈，让铜矿等主要商品短缺及生产投资不足的问题加剧，另一方面全球经济重启引爆需求。

木材期货价格在今年5月攀上峰点，相较去年4月的低点狂涨超过600％，飙破每千板呎1,600美元。但此后木材价格一落千丈，上周三来到518美元附近，今年迄今跌幅超过40％。

海格指出，根据伦敦金属交易所（LME）报价，铜价自6月中以来大多陷入区间震荡，基金经理人长期购入铜合约的趋势陷入停滞，甚至开始出现反转。

但广泛而言，今年商品价格仍维持高档。追踪24种商品价格的标准普尔高盛商品指数（S&P GSCI Index），7月触及6年多高点，今年来仍有将近30％涨幅。

法兴银行认为「商品超级循环」还有戏唱，主要是看好主打绿色环保的基建法案，只会让商品需求有增无减。海格指出，「绿色革命」将朝向「商品密集」（commodity-intensive），尤其是金属需求势必大增，但不是所有商品都那么抢手。