法人：2023维持防御性策略

富达多元资产团队表示，审慎的主要原因有二，原因一是经济有硬着陆风险：考量利率上扬将影响实体经济增长，近期房市与PMI数据皆出现放缓，尽管美国10月通膨放缓，但预期联准会暂时仍将持续鹰派政策，直至通膨明显下滑与就业市场转弱，故预估明年经济硬着陆风险仍高。

原因二为目前风险性资产评价未完全反映利率上扬风险：股价将透过资金成本（实质利率）反映未来获利折现，目前实质利率尚未完全反映评价面修正。因此，在市场波动下滑前对风险性资产维持审慎策略。富达多元资产团队表示，目前股票投资相对看好基本面较佳之美股；另在债券投资则较建议投资等级债。

富兰克林证券投顾也表示，整体经济活动明显反映了利率攀升下的冲击，股市已历经大幅度的评价面修正，企业获利未来会否显著下修将是一大挑战。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克认为，目前严峻的市场环境使得投资人聚焦于风险，忽略了市场波动下潜藏的收益机会，目前对债券的投资前景已转为中性偏多，虽然对股票资产抱持较审慎的看法，但仍有一些高品质、营运模式具备防御性及获利、现金流与股利稳定的企业表现突出。

摩根士丹利投资管理的环球平衡风险控管团队认为，由于下行风险依然存在，对股票投资的态度保持谨慎，但目前也会增持了一些战术性部署，比如逐步增加债券的持有比率。