法人力挺 技嘉微星权证旺

技嘉、微星热门权证

近期台股板卡族群技嘉（2376）、微星（2377）股价表现强势，驱动的两大利多为板卡旧品库存去化状况良好及Intel、AMD及ARM架构新平台导入，带动营运成长，法人估计技嘉及微星2023年营收有望双位数成长。

技嘉11月合并营收108.61亿元，月增32.22％、年减8.28％，来自封控影响逐步降低，带动出货回温，且板卡新品上市增添动能，法人估计技嘉第四季营收将较上一季回升。

展望2023年，技嘉营收成长动能来自于伺服器，Intel Eagle Stream及AMD Genoa陆续于第四季及2023年第一季推出，技嘉伺服器有望同步受惠换机需求。

此外，技嘉切入ARM架构伺服器，2022年营收占比约4％，2023年随ARM架构新平台导入，营收占比有望达7％～8％，预估2023年伺服器的营收将有望年增15％～20％。

技嘉的板卡部分，2023年随板卡旧品库存去化完毕，且主流玩家的中阶显卡陆续推出，将推动出货成长，惟受消费性电子需求疲弱影响，预期板卡出货量将小幅衰退。毛利率方面，法人认为，挖矿潮减退，需求减少，高毛利率将不复存在，显卡需求回归电竞应用，技嘉的毛利率将回到2019～2020年的正常水准，预期2023年毛利率将维持在17％。

在微星部分，第三季清库存，使得单季营收季减20％，但法人认为微星营运谷底已过，在辉达电竞新GPU 40系列产品上市，且4090、4080（16GB）销售状况佳下，第四季显卡出货维持第三季水准，但新品单价上扬，估计带动微星营收季增。