法人论坛 聚焦半导体＆碳中和

全球股市经历丰收的一年，资金行情能否延续到明年？法人普遍审慎乐观，碳中和、半导体股为不容忽视的焦点。(图/先探投资周刊提供)

时序已来到年底，尽管全球都面对通膨以及利率的走升，但在疫苗施打率普及、各国经济逐渐解封、财政刺激政策及资金的带动下，全球经济在二○二一年都有一波强劲的反弹。通膨飙升也让全球金融市场观望，是否会促使主要央行转鹰，逐渐调整过去两年来宽松政策的步伐，以美国联准会来说，已宣布从十一月底启动缩减购债规模，每月缩减一五○亿美元，不过联准会强调的「在缩减购债计划结束前，并不会启动升息」，但对加速缩减购债及升息步伐抱持开放态度，也让市场密切关注联准会接下来的动向。随着二○二一即将步入尾声，二○二二年将至，法人机构纷纷陆续提出二○二二展望及首选族群，帮助投资人看见未来趋势与从中找寻投资机会。

美升息脚步三种假设情境

全球经济情势伴随着Covid-19的反复而增添变数，富邦金控首席经济学家罗玮博士，对明年美国升息脚步提出三种不同情境假设。最好也是最可能发生的情况是剧本一：疫情获得控制，Fed于二○二二下半年升息，各国放宽出入境管制，服务性活动复苏可望支撑美经济成长、亚洲的内需及旅游活动也将于下半年陆续恢复。

剧本二是Fed于二○二三上半年升息，美国经济持续复苏，但新兴市场消费动能恢复缓慢，中国经济出现疲态，亚洲国家出口增长放缓。

剧本三则是疫情反复冲击经济，Fed于二三下半年升息，主要国家复苏动能放缓，新兴国家投资及消费增长走弱，美元则会因避险需求走高。

兆丰投顾认为，Fed最快将在明年六月后首次升息，全年有两次升息的可能。凯基投顾认为，美国升息时间点也与兆丰投顾相同，不过升息有可能来到三码。相较其他机构，瑞银开出第一枪，认为美国升息恐延至二三年，且美国在疫情反复下，是否全面退出宽松货币政策恐怕还有待考量。

展望台股明年表现，元大投顾最乐观，认为二○二二年上看台股高点达二万一千点；凯基投顾认为二○二二年第一季台股有机会挑战一万九千点大关，台股将呈现开高走低再反弹的Ｖ型态格局；富邦投顾认为，台股指数区间一万五千至一万九千点；兆丰投顾表示，台股将呈现高低点略为向上的「大箱型」走势，支撑和压力点落在一五○○○至一八五○○点之间；投信投顾公会理事长张锡则认为今年底就有机会创新高，且对明年站上二万点颇具信心。

台股今年来吸引大量的热钱涌入，其中内资主导台股的走向将扮演决定性角色，也就是张锡持续看好台股的理由之一：台商资金回流。尤其科技业受惠美中贸战、疫后生活型态改变，摆脱过去「毛三到四」的阴影，加上企业获利转佳，在半导体、电动车、元宇宙三大支柱发功下，有助于科技产业达到双位数成长，支撑台股涨势让明年第三季再创新高。(全文未完)

全文及图表请见《先探投资周刊2173期精彩当期内文转载》

《先探投资周刊2173期》