法人送暖 IP双强权证增温

力旺、晶心科热门权证

美国宣布对大陆半导体产业制裁全面升级，除设备供应链首当其冲外，市场担忧IP族群也将受冲击，不过，法人指出，力旺（3529）与本次禁令先进制程影响关联度较低，后续关注主要代工厂月营收动能，晶心科（6533）业务目前并不受影响，送暖IP双强。

力旺经营管理阶层表示，过往两年推升权利金营收动能以28奈米制程为主，至于16、12奈米制程与7奈米制程量产2022年甫产生贡献。

中信投顾认为，力旺客户朝12吋、先进制程投片结构性趋势未变，惟需密切观察大陆晶片客户倘遭美方扩大制裁，后续放缓设计案与投片量的负面影响，是否反应在主要协力代工厂台积电、联电月营收成长动能上。

美银证券指出，在半导体、科技产业能见度不高的情况下，力旺凭借过去可靠的表现，使客户对其IP黏着度更高，研判就算在产业下行期间，力旺能有更好的营运弹性，给予「买进」投资评等，推测未来12个月合理股价1,550元。

另外，RISC-V架构IP厂晶心科的大陆相关营收往年占25％～30％，上半年受大陆封控与部分新创晶片客户募资进度推迟影响，致大陆营收比重降至12％。

中信投顾指出，根据晶心科经营管理阶层观点，RISC-V架构属国际为开源技术（open source），该技术联盟属国际性组织，尚难评估美国对开源技术是否得实施限制，且经查该公司既有与洽谈中客户均未列入美方未经核实清单，又美方此前限制3奈米以下EDA工具，该等先进制程非晶心科客户使用，综合研判美方禁令对业务无立即影响，晶心科仍将持续耕耘大陆市场。