房地产库存高 法人对陆股仍谨慎

DWS亚太区投资长吴双荣表示，德银投资今年将大陆经济成长率从4.8％调高到5.0％，预估明年仍保持4.4％，主要原因是大陆经济实际情况并没有年初时预期差，官方推出不同经济政策，对刺激经济成长有帮助，目前经济的问题仍在房地产，因为库存太高。

根据投银研究，整个大陆房屋库存去化达25个月，远高于平均18个月，若要完全消化库存，至少还要再投入人民币3兆、4兆元，若只投入人民币5,000亿元将远远不足。国际投资机构研判陆股股价1月已见底，4月时有一部份资金回到陆股，主要是看到陆股企业配息率提高，企业盈余出现双位数成长率约11％以及不少企业提倡股票回购等，目前资金流回陆股情况已趋平稳，后续观察7月经济数据表现。

富达国际基金经理王陶沙指出，即使近期将陆股持股比重，从零持股加回到和benchmark相同，但对陆股房地产依然抱持着相对保守的态度，因为一些大的房产公司破产后，市场已出现质变，不只是量的问题。

对陆股持较谨慎的原因还有大陆通缩压力大，不管是CPI或PPI都在比较低的水准，PPI为负的指企业卖同样的东西，今年卖10元，明年只能卖9元等，这对企业收入、营利空间都会受到压缩。