防通膨重燃 Fed官员示警再升息

Fed官员警告，为防止近日长债殖利率下滑导致通膨重燃风险，不应该排除再次升息的可能性。图／美联社

美国达拉斯联准银行总裁萝根（Lorie Logan）6日警告，美国联准会（Fed）可能需要恢复提高短期政策利率，以防止近日长债殖利率下滑导致通膨重燃风险。

萝根在德州圣安东尼奥举办的美国经济学会（AEA）演讲时表示：「如果我们无法维持足够紧缩的金融条件，通膨可能再次回升，并逆转我们已取得的进展。鉴于近几个月金融条件放松，我们不应该排除再次升息的可能性。」

为了压制攀抵40年高点的通膨，Fed在2022年～2023上半年期间大幅升息。但自去年7月以来，决策官员将利率维持在5.25％～5.5％区间不变。

政策官员上个月表示，通膨方面出现足够进展，此波升息循环已到尾声，2024年可能转向降息。金融市场押注，Fed在2024年将大幅降息。萝根观点则打脸此看法。

萝根指出，Fed升息政策效果已大致显现，而指标10年期公债殖利率下滑，从2023年10月中的5％降至如今约4％，这可能为需求升温奠定基础，从而抵销通膨降温的进展。

萝根表示：「限制性金融条件在压低需求与维持通膨预期方面扮演重要角色。通膨已接近Fed设定的2％目标，劳动力市场依然吃紧但正重新平衡。如果不能维持足够紧缩的金融条件，我们就不能指望物价维持稳定。」

萝根的发言备受关注，因为她是首批表态「长债殖利率飙升为Fed进行部分紧缩工作，而这意味Fed可将利率维持不变」的官员之一。

萝根如今提醒投资人，对抗通膨的战争尚未结束，利率仍有可能攀升。此看法与里奇蒙联准银行总裁巴尔金（Tom Barkin）类似，后者近日示警经济可能「耗尽燃料」，导致通膨高于2％目标。

萝根亦认为，Fed现在可能要开始考虑是否放缓缩减资产负债表的速度。她表示，尽管金融体系流动性依然充足，但个别银行可能会开始出现流动性紧缩。在Fed隔夜逆回购协议使用量下降情况下，现在开始讨论放缓缩表的指标参数是「合适」举措。