Fed 動向變化將加劇美股震盪 建議多元且擇機布局

富兰克林证券投顾表示，随最新CPI、PPI、PCE等通膨数据再次回升，加上美国1Q24 GDP表现不如预期，市场担忧美国经济可能陷入停滞性通膨，不过，细项来看GDP放缓主要是受耐久财消费下滑、存货减少、出口小幅成长但进口却大增影响，但国内服务支出和服务进口大增，住宅投资亦大幅回升，显示美国整体上仍稳健，不代表经济已经转疲，此外，联准会主席鲍尔也在5月会议上淡化了停滞性通膨疑虑，就业市场持稳亦将带来支撑，不需过度担忧美国经济表现。

富兰克林证券投顾表示，近期联准会官员普遍认为应在降息上保持谨慎，不需急着降息，有官员预期年内可能仅会降息一次，甚至部分官员已开始提及在必要时将进一步升息，这些鹰派言论导致市场重新调整降息预期，根据芝商所FedWatch数据，目前首次降息时点预估已递延到9月，年内降息次数也下修至仅剩一次，而这可能再次推升公债殖利率，进而影响美股估值，再加上中东地缘政治不确定性、企业财报等因素仍将带来干扰，短线上仍可能加剧美股震荡。

富兰克林证券投顾表示，投资人可能也会担忧美股传统上的「五月卖股(Sell in May)」效应，但过去10年仅2019年的5月出现下跌，其余年份都上涨，平均涨幅达0.9%，显见五月卖股效应近年逐渐失效，加上4月下跌已先行释放部分卖压，应不需过度担忧美股后市表现，从题材面看，虽近期AI概念股普遍出现回档，但放眼长期，随AI应用范围愈来愈广泛，强劲AI需求可望延续，与其相关的晶片设计与制造、半导体设备与材料、伺服器、高频宽记忆体(HBM)甚至是软体、电力等领域都将同步受惠。

事实上，Factset数据显示，2024年标普500指数各类股中以科技、通讯服务等类股的企业获利成长动能最佳，均可望成长超过15%，而整体标普500指数企业获利则预计将在2024年四个季度分别成长3.5%、9.7%、8.6%、17.3%，全年成长10.8%，将继续支撑美股。综合来看，尽管利率动向、经济和地缘政治不确定性等因素仍可能干扰市场，但持续看好美股中长期发展，建议在美股回档修正时择机布局，并采取定期定额方式介入。

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