Fed褐皮书 就业市场降温 薪资增速将放缓

市场普遍预期，Fed在9月19～20日政策会议，应会让联邦基金利率暂时冻结在5.25％～5.5％水位。图／美联社

美国联准会（Fed）6日公布俗称《褐皮书》的地区经济报告显示，伴随就业市场降温及通膨压力减缓，美国7、8月经济成长放慢，强化市场对Fed升息循环接近尾声的预期。

经济数据显示通膨压力仍在，市场评估升息的可能性，7日美债殖利率走跌。10年期美债殖利率微跌至4.276％，2年期美债殖利率跌到4.997％。

根据截至8月28日对12个辖区银行的调查，大部分地区银行回报物价增幅减缓。Fed在报告中表示，「几乎所有联准银行指出，企业重燃薪资成长在近期普遍放缓的预期，这个期待此前从未实现。」

最新《褐皮书》提到，美国消费依旧强劲，尤其是旅游及其他服务方面，但对商品的需求减弱，企业表示现在要将高涨的成本转嫁给消费者有难度。愈来愈多家庭将疫情期间累积的储蓄耗尽，只好依赖借贷，但报告发现家庭负债有失控迹象。

纽约联准银行回报，移民问题让当地社会安全网承受压力。《褐皮书》指出，在旧金山联准银行辖区，住房可负担性、游民、粮食不安全等问题，持续对社区构成挑战。

市场普遍预期，Fed在9月19～20日政策会议，应会让联邦基金利率暂时冻结在5.25％～5.5％水位，年底前不排除再升1码，然后为这波升息循环画下句点。

华尔街投行高盛甚至认为，Fed没有必要再升息，18个月前启动的紧缩循环或者已结束。

Fed官员相信，去年3月至今升息5.25个百分点后，成功达到让经济放缓、就业成长受限及飙至40年高点的通膨降温。

7月升息后美国经济数据表现，显然佐证Fed官员看法。最近一季美国每月平均增加15万个就业机会，与前一季相比大减；Fed偏好通膨指标－个人消费支出物价指数（PCE），7月年增率从去年同期的7％腰斩到3.3％。